「大空頭」マイケル・バリーは、同日に最新の保有資産を発表し、その後Substackで米国株式市場の崩壊リスクを警告した。
（前情提要：大空頭マイケル・バリー、最新保有株式を発表：880ドルでマイクロン（MU）をショート）
（背景補充：ゴールドマン・サックス：レバレッジ解除はまだ完了していない！CTAが249億ドルを売却、8月の支えは企業の自社株買いだけ）
米国知名「大空売り」著者Michael Burryは、同日に最新の保有ポジションを公開した後、Substackで新たな記事を掲載し、米国株式市場が急速な崩壊の瀬戸際にあると警告した。Burryは、今回の「売却ラッシュ」を駆動しているのはファンダメンタルズの悪化ではなく、ウォールストリートのクオンツファンドが市場のボラティリティに自動的に反応することによる連鎖的効果であると指摘した。
クオンツファンドの「自動売却」メカニズム
バリーは8月4日の記事で、ボラティリティに焦点を当てたファンドが自動売却の波を引き起こしていると明確に指摘した。こうしたファンドは、市場のボラティリティをリアルタイムで感知し、ポジションを自動的に調整するクオンツ戦略に依存しており、ボラティリティが高まる環境では「下落→売却→さらに下落」というサイクルが発生する。
また、ウォールストリートのアクティブクオンツファンド（Active Quant Funds）に特に言及しました。これらのファンドは指数を受動的に追跡するのではなく、アルゴリズムを用いて市場シグナルを継続的にスキャンし、ボラティリティの上昇を検出すると自動的にポジションを縮小します。バリーは、現在の市場が歴史的な常态をはるかに超えるボラティリティを示している中で、こうしたファンドが隠れた「拡大鏡」となっていると表現しました。
モメンタム株が最初に下落
最近動量股的暴跌就是最好的實證，動量股指的是在短時間內價格快速上漲的股票；近幾週，隨著投資者獲利了結，記憶體製造商和晶片公司的股價遭到大規模拋售。
- iShares MSCI 米国モメンタムファクター ETF（MTAW）は、最近の高値から14%下落しました。
- ミクロン（MU）は同日、Burryが880ドルでショートしました
- SK海力士が3.88%下落、輝達が1.33%下落、博通が2.01%下落
ゴールドマン・サックスは同日、CTAのレバレッジ解除がまだ完了していないと分析し、下落局面で249億ドルが放出されると予測。8月の買い支えの主力は企業の自社株買いだけになると見ている。
この波と2025年は何が違うのですか？
バリーの今回の警告は、2025年初頭の彼の見解と一貫しています。当時、彼はAI関連株の上昇がインターネットバブル期を上回る（784%の上昇）と指摘し、今回は上昇を後押ししているメカニズムをさらに明確にしました。つまり、クオンツファンドがアルゴリズムで捕捉したモメンタムトレンドが反転した場合、より速い速度で逆流するということです。
2019年の「大空頭」時期とは異なり、当時バリーは住宅ローンのデフォルトラッシュに賭けていたが、今回は彼の空売り対象はより広範で、彼は市場の構造的脆弱性に注目し、大量の資金が少数のクオンツ戦略に集中していることに目を付け、ボラティリティが拡大すると連鎖的な売却が発生すると見ている。
台湾投资者也需关注此次动量股抛售的连锁效应。美股科技板块与台积电、联发科等本土半导体企业的关联性极高，当动量基金减持美股AI硬件股时，台股供应链通常会同步承压。本周一开盘，美股三大指数集体高开后，AI硬件股已率先承压，道琼斯上涨1.06%，但英伟达、台积电、博通同步下跌。
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