MiCAの実施により、欧州の暗号資産業界で規制主導の統合が進む

火星財經の情報によると、欧州連合（EU）の暗号資産市場規制法案（MiCA）の調整段階は終了しつつあるが、企業が直面する本当の課題はこれから始まる。持続的なコンプライアンス体制の運営に伴う高額なコストが、欧州の暗号資産業界の構図を変える可能性がある。今後の業界競争の焦点は、「誰がライセンスを取得できるか」から、「誰が規制コストを負担できるか」へとシフトし、企業は合併・買収、合弁事業、または銀行との提携を通じてスケールを拡大することを促されるだろう。MiCAが段階的に実施され、英国の暗号資産規制枠組みも整備されつつあることから、欧州の暗号資産業界は新たな統合段階に入っている。業界関係者は、高水準の規制要件が新たな合併・買収の波を促進し、暗号資産ネイティブ企業と従来の金融機関との協力がさらに深まると見ている。英国市場ではこの傾向がより顕著になる可能性がある。英国金融行動規制庁（FCA）は新たな暗号資産規制枠組みを策定中であり、暗号資産事業を既存の金融サービス規制体系に統合し、従来の投資機関と同様の資本要件、運用要件、顧客資産保護要件を適用する見通しである。モーガン・ルイス倫敦オフィスのパートナーでグローバルフィンテックチーム共同リーダーであるスティーブン・ライトストーン氏は、FCAは市場競争を促進し新規参入者を支援したいと考えているが、消費者保護の分野では規制基準が非常に厳格になると述べている。EUのMiCA枠組みが独立して運用されるのとは異なり、英国の案は既存の金融規制体系を直接活用して暗号資産企業を管理する。一方で、規制の明確化が進む中で、欧州の銀行はデジタル資産分野への参入を加速している。Sygnum EuropeのCEOであるサイモン・シュナイダー氏は、現在欧州で暗号関連サービスを提供している銀行は20％未満であり、市場に大きな空白が存在すると指摘する。MiCAの最大の価値は新しいライセンス制度を創設することではなく、金融機関がデジタル資産市場に参入するための法的明確性を提供することである。彼はスイスを例に挙げ、分散型台帳技術に関する規制が導入された後、大手スイス銀行の多くがデジタル資産サービスを提供し始めたと述べ、今後欧州他の地域でも同様の道をたどる可能性があると示唆した。今後の銀行は暗号資産ネイティブ企業を置き換えるのではなく、保管、ブローカー、ステーキング、資産トークン化などの分野で専門的なインフラサービスプロバイダーと協力する可能性が高い。MiCAライセンスを取得できなかった企業が欧州市場から徐々に撤退する中で、資産はさらに規制機関に集中する見込みだ。しかしシュナイダー氏は、セルフカストディー方式とインスティテューショナルカストディー方式は今後も長期にわたり共存すると考えている。業界関係者は、欧州の暗号資産業界が「規制主導の統合サイクル」に入っていると評価している。これまで迅速なイノベーションと軽資産モデルで成長してきた暗号資産スタートアップ企業にとって、今後の核心的競争力は技術のスピードではなく、コンプライアンス能力、資本規模、金融インフラとの統合能力になるだろう。