Metaplanetの株主が第10弾オプションプールの拡大を批判

日本のBitcoin財務に特化した企業Metaplanetは、同社の「第10シリーズ」執行役員オプションプールと継続的なBTC取得に関連する希薄化メカニズムをめぐる論争の後、株主からの再注目を受けています。

論争の中心は、プールがどのように構成されたか、つまり完全に希釈された株式の20％に設定され、Metaplanetが追加のBitcoin購入を資金調達するために新株を発行するたびに自動的に拡大するよう設計されていた点であり、批判者はこの構造により経営陣のインセンティブが既存株主の利益を犠牲にして増大したと主張している。

• 株主たちは、メタプランエットの第10シリーズ経営者オプションプールを問題視し、その内部拡張が大幅な希薄化を引き起こしたと主張している。
• Metaplanetは、プールが8月18日に3億1950万株で凍結されたと述べているが、批判派は、それ以前の成長が既存株主の希薄化をさらに拡大したと主張している。
• Bitcoin MagazineのCEOであるデイビッド・ベイリーは、Xでの投稿でインセンティブ設計を擁護した一方、匿名の株主「Bitcoin Pharaoh」はオプションによる個人的利益を主張し、公平性について懸念を提起した。
• MetaplanetのCEOであるSimon Gerovichは、CEOが第10シリーズプールから92,000株を行使したという更新を受け、ガバナンスおよび報酬ポリシーを見直すと述べました。
• 業界コメンテーターのマシュー・シーゲルは、第10シリーズの追加行使権を凍結し、完全希薄化株式あたりのBTCに主に連動した株主承認プランで置き換えるべきだと述べた。

複数のメタプランエット株主が、同社の第10回執行オプションプールの設計と結果について疑問を呈したことで、反発は強まった。株主がX上で説明した紛争によると、このプールは完全希薄化株式の20％を代表し、メタプランエットのBitcoin取得資金として新株が発行されるたびに自動的に拡大するよう設計されていた。

批判者は成長の規模に注目しています。ある株主の主張では、変動幅は約4600万株から3億1950万株への拡大と要約されています。この表現はソーシャル投稿で提起された懸念を反映していますが、Metaplanetの対応には重要な運用上の詳細が示されています：同社は8月18日にプールを3億1950万株で凍結したと述べています。

火曜日のX投稿で、Bitcoin MagazineのCEOであるデイビッド・ベイリーは、このモデルを擁護し、5年間にわたり経営陣にキャピタルテーブルの20％を割り当てるという点について「ある種の変な数値ではない」と主張した。ベイリーはまた、自身が「デイズ・ゼロ」からMetaplanetに投資していると述べ、その支持を短期的な報酬ではなく、長期的な一致に基づくものとして位置付けた。

公開討論の後、一部の株主は、第10シリーズ変更により発行された追加株式の取消しを求めるとともに、今後の意思決定についてより透明性を確保するようメタプランネットに要請した。この批判は、理論上の希薄化だけでなく、新株発行によってBitcoin購入が資金調達される中で、プールがどのように拡大したかという手順に関するものである。

Metaplanetは8月18日の通知で、株式プールの拡大が「既存株主が負担する希薄化を拡大する」と認めた。この認知が主張の中心であり、たとえ凍結によりさらなる自動的拡大が停止されたとしても、株主たちはすでに損失が発生していると主張している。

匿名の株主「Bitcoin Pharaoh」は、ベイリーがメタプランエットのストックオプションを通じて個人的に利益を得たと主張し、メタプランエットの株価が510円とされていた際、ベイリーが行使価格105円で30万オプションを受け取ったと述べた。この主張は、株主による批判の一部として提示され、取締役関連の役割におけるインセンティブの不一致や潜在的な利益相反を強調した。ベイリーは提供されたテキスト内では詳細な反論を示さなかったが、執行役員オプション構造全体については公に擁護した。

MetaplanetのCEOであるSimon Gerovichは、同社がガバナンスおよび報酬ポリシーを見直し、作業が完了次第更新情報を共有すると述べました。日曜日のX投稿で、GerovichはMMXX Venturesに関連する株主の議論から距離を置こうとし、自身がMMXXの親会社の重要な株主ではあるが、支配的株主ではなく、経営職にも就いていないと説明しました。

また、8月31日にMetaplanetは、CEOが第10シリーズ経営者オプションプールから92,000株を行使したことを明らかにしました。この行使の詳細は、対象のインセンティブプログラムが理論的な資本構成表の仕組みから、企業の業績および/または資本市場の行動に関連する完了した取引へと移行したことを示す点で重要です。

論争がエスカレートする中、Metaplanetの以前のドキュメンテーションと8月18日の凍結は、プールのさらなる拡大を停止することで即時の希薄化の懸念に対応しようとしたものと見られる。しかし、批判派は依然として、透明性と公平性を確保するには、より広範な対策が必要であると主張し続けている。特に、以前の拡大が保有者が想定した以上に希薄化を引き起こしていた場合、その必要性はさらに高まる。

外部のコメントは、より良いインセンティブアプローチの形を再定義することで圧力を加えた。VanEckのデジタル資産研究責任者であるマシュー・シーゲルは、水曜日のX投稿で、Metaplanetが第10シリーズオプションプールからのさらなる行使権を「凍結」すべきだと主張した。シーゲルは、保有者が余剰権を自発的に返上し、すでに行使された株式に関連する追加オプションを検討することも提案した。

特に、シーゲルは「シリーズ10」を、完全希薄化株式数に基づいてBitcoinを基準とした株主承認済みの5年間のインセンティブ計画で置き換えることを提案した。この提案は、インセンティブを株主資本構成の割合ではなく、完全希薄化株式数で正規化されたBitcoin所有量に直接結びつけることで、希薄化の影響を考慮した後でも、経営陣の株式利益が株主の貢献と明確に対応しないという核心的な批判に直接応えている。

Cointelegraphの報告時点では、Metaplanetに対し、経営陣プールに残る株式の凍結を検討するかどうかのコメントを求めたことが示された。市場もこの議論や企業の更新に反応したようだ：Yahoo Financeによると、Metaplanetの株式は水曜日の東京取引で上昇し、5日間の下落幅を約16.3%に縮小した。

投資家にとって、次に注目すべき重要なシグナルは、Metaplanetが発表したガバナンスレビューが具体的な変更をもたらすかどうか、特に残存する10th Seriesの権利が凍結されるかどうか、および新しく株主承認されたインセンティブ枠組みが導入され、自動的な資本構成の拡大ではなく完全希釈株式当たりのBitcoinに基づいて明確に結びつけられるかどうかである。

この記事は、Metaplanetの株式計画に株主から反発、CEOがMMXXで応答としてCrypto Breaking Newsに originally 投稿されました – あなたの信頼できる暗号通貨ニュース、Bitcoinニュース、ブロックチェーン更新情報のソース。