地球で最も大規模な2社がわずか数時間のうちに決算を発表し、市場の反応はまったく異なっていた。マイクロソフトは四半期収益が約900億ドル、前年同期比18%の増加を報告し、株価は8%上昇した。一方、メタは608億ドルの収益、前年同期比28%というより速い成長率を発表したが、株価は10%下落した。
分岐の背後にある数値
Microsoftの2026年第2四半期の業績は、同社のクラウドコンピューティング部門であるAzureによって大きく後押しされた。Azure内のAI事業は年間収益が370億ドルに達し、前年同期比で123%増加した。
メタは異なる状況を示した。売上高はMicrosoftよりもパーセンテージで速く成長したが、利益は14%減少して158億5千万ドルとなった。その原因はインフラへの投資であり、メタの2026年の資本支出は1150億ドルから1350億ドルの間と推定され、さらに高くなる可能性もある。
資本支出の軍拡競争はいまだ始まったばかりです
主要なテクノロジー企業におけるAI関連の資本支出は、2025年の約3810億ドルから、2026年には6350億ドルから6650億ドルに達すると予想されています。これは1年で約70％の増加です。
マイクロソフトは、Azureを通じて企業顧客がAIコンピューティングをサブスクリプションベースで支払う形で支出を集中させています。一方、メタは、自社のプラットフォーム専用のインフラを主に構築しており、自社のAIモデルはレコメンデーションアルゴリズム、広告ターゲティング、および一連のアプリを駆動しています。
なぜ暗号資産市場が注目すべきか
AI関連のデジタル資産は、2026年の暗号資産市場で最も注目されるナラティブの一つとなっており、分散型コンピューティングおよびAIユーティリティに連動するトークンへの継続的な関心が高まっています。ビッグテックのAI資本支出が1年で3810億ドルから最大6650億ドルに跳ね上がる場合、コンピューティングリソースへの需要は実に膨大であり、そのすべてを3〜4社のハイパースケーラーが賄えるわけではありません。
分散コンピューティング分野におけるトークンの利用モデルは、次のように機能します：プロバイダーがトークンをステークしてGPUの容量を提供し、ユーザーはアクセスのためにトークンで支払い、ネットワークが供給と需要を調整します。
次に投資家が注目すべきポイント
マイクロソフトのAzure AI事業が年間123％で成長していることから、中央集権的なプレイヤーが急速に拡大していることが示唆される。しかし、6350億ドルを超える予想資本支出額は、需要がそれらの建設能力をも上回っていることを示している。
メタの状況はさらに別の側面を加える。利益圧縮が継続すれば、同社は最終的にすべてを自社で構築するのではなく、外部のコンピューティングプロバイダーを利用することを検討する可能性がある。年間1150億ドル以上をインフラに支出する企業にとっては、存在する限りより安価な代替手段を見つける強い動機がある。