Marvell Technologyは、クラウドインフラからエンタープライズストレージまでを駆動するオーダーメイドのチップ設計で知られています。しかし、KeyBancのアナリストは、真の価値がチップそのものではなく、それらを結びつける接続部分にあると説得力のある主張をしました。
アナリストのジョン・ヴィンは、2030年までにスケールアップネットワーキングの総市場規模が300億ドルに達すると特定し、その内訳は光学技術が約200億ドル、スイッチング機能が約100億ドルと推定した。彼はMarvellの目標株価を48%引き上げて385ドルに設定し、これはMarvellにとって光学ネットワーキングが副業ではなく、今や主要な事業となる可能性があるという明確な信頼の表れである。
ネットワーキングベットの背後にある数字
マーベルの財務的軌道は大きく変化しました。同社は2027会計年度の売上高を約120億ドル、2028会計年度を約180億ドルと目標に設定しています。合計で、以前の見通しである約200億ドルから、2会計年度で約300億ドルへと増加しています。
データセンター相互接続セグメントは、2027年度の前年比成長率が70％を超える見込みで、主な推進力となっている。その理由は明確だ：AIアクセラレーターがより強力になるにつれて、ボトルネックは計算から接続性へと移行している。数千のGPUにまたがって大規模言語モデルをトレーニングするには、チップ間で途方もない数量のデータを移動する必要があり、従来の電気的接続は物理的限界に直面している。
Marvellは、ニアパッケージドオプティクスとコパッケージドオプティクスという2つの補完的なアプローチでこれを推進しています。ニアパッケージドオプティクスは、光学部品をプロセッサの近くに配置しますが、別個の基板上に設置します。コパッケージドオプティクスはさらに一歩進み、光学トランシーバーをチップパッケージ自体に直接統合します。どちらの方法も、サーバーラックの端に配置されるプラガブルオプティクスモジュールと比較して、遅延と電力消費を削減します。
モートを築くための買収
Marvellは、これらの機能を有機的に構築することに満足していませんでした。2025年12月、同社はCelestial AIを約32億5千万ドルで買収し、高度なシリコンフォトニクス技術を社内に取り込みました。シリコンフォトニクスとは、標準的な半導体製造プロセスを用いて光学部品を構築する工学分野であり、従来の離散光学と比較して、コストが低く、スケーリングが容易です。
約5億4000万ドルでのXConnの単独買収により、Marvellのツールキットにチップレット相互接続技術が追加されました。チップレットは、より大きなパッケージに組み合わされる小さなモジュール式のシリコン部品であり、それらを効率的に接続することは、現代のチップ設計における最も難しい未解決課題の一つです。
マーベルは、AIトレーニングクラスタでGPUを接続するために使用されるNVIDIAの独自高速度インターコネクトであるNVLinkを含む、カスタムシリコン、光学素子、およびNVLinkに関するパートナーシップをNVIDIAと拡大しました。同社は、カスタムネットワーキングシリコンの主要な購入者であるGoogleとも複数年にわたる供給契約を締結しました。
なぜ今、光ネットワーキングが重要なのか
すべての主要なハイパースケーラーは、テラビット毎秒の速度で通信が必要な数万個のアクセラレーターを備えたクラスターを構築しています。電気銅接続は距離とともに劣化し、高データレートで大量の熱を発生します。一方、光接続はこれらの問題を抱えておらず、少なくともデータセンター内の距離ではそのような問題は発生しません。
マーベルの株価はこの物語を反映しています。複数のアナリストによる買い評価の上方修正と、同社の改善した財務見通しを受けて、2026年には株価が180%以上上昇しました。