LlamaRisk、Aave V3 Coreからの13.3億ドルのコラテラル撤退を提案

AaveのリスクマネージャーであるLlamaRiskは、Aave V3 Coreの約13億3000万ドルの担保を段階的に縮小し、Ethereum貸出市場を既存で流動性の高い資産にシフトさせ、既存の借り手が退出する時間を確保することを提案しました。

ガバナンス案は、11月9日現在、これらの資産を担保とする債務を10億3,000万ドルと示しています。これはまだ議論段階の計画であり、承認された市場変更ではありません。初期の措置には承認とその後のオンチェーンガバナンス案が必要です。

LlamaRiskは、Coreのプール化された借入金利により、供給者が複雑な担保にさらされ、その追加リスクに対する補償が得られていないと主張している。同社が提案する除外対象には、リステーキング、レバレッジ型ラッパー、デリバティブを裏付けとした戦略、カスタムブリッジの他、十分なリソースを有していないと判断された発行体および需要が限られた準備金が含まれる。

rsETH、osETH、LBTC、tBTC、rETHが対象とする担保の大部分を占めています。対象となるその他の较小な準備金には、eBTC、BTC.b、tETH、PT-srUSDe-22OCT2026、LDOが含まれます。この計画には、借り入れ可能ですが担保としては使用されていないmUSDも含まれます。

影響を受けるコアコラテラルおよびそれを裏付ける債務

ソース：data_source（governance.aave.com）。期間：2026年11月9日。ソース：LlamaRisk、2026年11月9日。影響を受けた最大の5つのコラテラルリザーブ（全体範囲ではない）。債務は、各借り手のコラテラル構成に比例して配分されます。（source）

この提案は、以前の低採用による段階的終了をより大きなCore保有資産に拡大します。WETH、wstETH、weETH、cbETH、WBTC、cbBTC、およびUSDe、sUSDe、syrupUSDTを担保として維持します。

初期の措置として、影響を受けた準備金を凍結し、関連資産に対する借入を許可する効率モードを含め、貸し倒れ比率をゼロに設定します。これにより、既存のローンを即座に Liquidate することなく、新たな供給および担保に対する新規借入を停止します。保有者は返済、出金、または移行を継続できます。

LlamaRiskによると、rsETHとtBTCはすでに凍結されています。この計画では、wstETH、weETH、cbETHをrsETHの効率モードカテゴリに追加し、借り手がWETH債務を完全に返済せずにコラテラルを交換できるようにします。LlamaRiskは発行者と大口借り手と協力し、資産のリスク暴露が減少する間は追加の措置は取りません。

サプライヤーは、CRV、tBTC、rETH、crvUSD、FBTC、UNI、mUSDに対する利息収入も減少します。借り手の利息のうちDAOに配分される予備金比率は、借入金利の初期引き上げなしに99％に上昇します。

移行が遅延した場合、後続の対策により、LBTC、tBTC、rETHの清算閾値が段階的に引き下げられる可能性があります。LlamaRiskが12〜14倍のレバレッジと評価するrsETHおよびosETHの借り入れループについては、WETHの借り入れ金利の引き上げが最終手段となり、両方の資産を保有していない借り手に対して還付が行われます。LlamaRiskは、清算閾値を2〜5パーセンテージポイント引き下げると、これらのループ内の大部分の担保が一斉に清算可能になると警告しています。

V4は別の目的地を提供します：LlamaRiskは、LBTCがV4のEthereum Core Hub上の専用の借入モジュール、またはスポークを通じて継続すると予想しています。The Defiantは以前報じたように、V4は共有ライキッドティとは別に個別の借入市場を提供できます。そのドキュメンテーションは、ローカルなリスク管理とコラテラル依存のプレミアム金利について説明しています。

承認後、LlamaRiskは初期の変更をオンチェーンプロポーザルとして提出し、毎月の解消状況を報告します。その後のステップについては、事前にフォーラムでお知らせします。