Lidoの次世代コミュニティステーキングモジュールがついにテストネットにリリースされ、その数値はEthereumステーキングの今後の方向性を物語っています。現在csm.testnet.fiで稼働中の0x02 CSMは、1つのバリデーターあたり最大2,048 ETHの複利残高をサポートする引き出し認証情報を使用してバリデーターが運用できるようにします。これは、既存の0x01フレームワークでの現在の32 ETHの上限の64倍です。
メインネットの展開は、Lido DAOの承認を経て2026年10月を目標としています。このスケジュールが維持されれば、Lidoが2024年にオリジナルのCSMを導入して以来、Ethereumのステーキングインフラにおける最も重要なアップグレードの一つとなるでしょう。
0x02アップグレードが実際に変更する内容
既存の0x01 CSMでは、各バリデーターの最大有効残高が32 ETHに制限されています。つまり、より多くのステークを行いたい場合、それぞれに独自の保証金と運用オーバーヘッドを必要とする追加のバリデーターを立ち上げる必要があります。
0x02モジュールはそのモデルを転換します。1つのバリデーターが最大2,048 ETHまでの報酬を複利化できるようになり、大規模なステーカーの運用複雑性を大幅に削減しつつ、オリジナルのCSMがソロオペレーターに魅力的だった無許可の精神を維持します。
入金プロセスは2つの段階に分けられています。バリデーターは最初に32 ETHの入金を行い、その後、時間とともに追加の補填を行います。
モジュールに提案されたボンドパラメータは、最初のキーに32 ETH、その後のキーに30 ETHを割り当て、8%のDAO報酬配分と組み合わせています。資本効率の向上は顕著で、Lidoは完全に満額のバリデーターが従来の単独ステーキングと比較して約2.26倍の効率倍率を得られると推定しています。
なぜLidoはモジュールを分割したのか
単一のモジュール内で0x01および0x02の引き出し認証タイプを両方サポートすると、ハイブリッド互換性の問題が発生します。異なる認証タイプは、運用メカニズム、ボンド上限、複利処理の挙動が異なります。これらを分離することで、Lidoは各バリデータータイプの特定の要件に合わせてボンドパラメータと運用ルールを調整できます。0x01モジュールは、32 ETHモデルのシンプルさを好むバリデーターを引き続きサポートします。一方、0x02モジュールは、資本を統合し、バリデーターの分散を減らしたいユーザーに対応します。
新しいモジュールは、既存のCSMアーキテクチャのバージョン3（v3）に基づいて構築されています。
市場への影響とLidoのポジショニング
無許可の設計により、初期の32 ETH入金を除き、KYC要件や最低資本要件はなく、バリデーターは2,048 ETHの上限までスケール可能です。
資本効率とオープンアクセスのこの組み合わせは、バリデータを競合するステーキングプロバイダーから引き抜く可能性があります。無許可モジュールを通じて単独ステーキングの2.26倍の資本効率を達成できるなら、移行の経済的インセンティブはブランド忠誠心ではなく、単純な数学的計算に基づきます。