KULRテクノロジーグループは、多くの企業型Bitcoin保有者が語るがほとんど実行しない行動を実行した：バランスシートを改善するために、保有するBitcoinの相当量を売却した。同社は7月9日から7月23日にかけて約333BTCを売却し、Coinbase Creditとの2,000万ドルのクレジットファシリティを完全に返済するため、約2,150万ドルの粗収益を獲得した。
1ビットコインあたりの平均販売価格は約64,538ドルでした。1BTCあたり約108,884ドルの加重平均取得コストで保有を構築した同社にとって、この計算は正直なところ好ましくありません。しかし、KULRのこの戦略は市場のタイミングを狙うものではなく、2026年8月の満期日までに債務を清算することにあります。
最高保有から戦略的後退へ
KULRのBitcoinへの取り組みは、2024年12月に約2,100万ドルで217.18 BTCを初期購入することから始まりました。当初から、余剰キャッシュの最大90％をBitcoinの取得に充てるという積極的な戦略を採用しました。
2025年半ばまでに保有高は1,000 BTCを突破し、2026年3月31日時点では最大で1,083 BTCに達した。同社は現金での購入だけでなく、Coinbaseから2,000万ドルのクレジットラインを活用して保有量を加速的に増やし、565 BTCを担保として提供した。
財務省に残っているもの
売却後、KULRは約760 BTCを保有しています。ただし、重要な点として、Coinbaseのファシリティが完全に返済されたことで、以前担保として提供されていた追加の565 BTCが解放される見込みです。
KULRはNYSE上場企業であり、核心事業はエネルギー管理およびバッテリーセーフティ技術です。Bitcoin財務戦略は、既存の事業に重ねられた副次的なベット、企業の信念に基づく取引に過ぎませんでした。
企業向けBitcoin戦略が進化しています
BTCを1個あたり平均$64,538で333 BTCを売却した際、購入時の加重平均価格が$108,884を超えていたため、これらの特定のBTCについては約$1,480万の実現損失が発生しました。一方で、Bitcoin価格が購入原価を大幅に下回る状況で、$2,000万のクレジットファシリティを不確実な金利環境にロールオーバーするという選択肢にも、それなりのリスクが伴いました。
同社は現在、より洗練された資本構造となっており、残存する760 BTCの保有を通じて依然としてBitcoinへの大きな露出を維持しています。Bitcoin価格が大幅に回復した場合、KULRは債務返済によるキャッシュフローの圧迫なしにその上昇分を享受します。