カザフスタン、国家準備金を活用した暗号通貨マイニング枠組みを開始

要約

カザフスタンは「戦略的デジタルマイニング実施規則」を承認し、マイニング企業に対して、上限電力料金の利用権を得る代わりに、採掘したデジタル資産の一部をカザフスタン国立銀行が管理する国家備蓄へ振替することを義務付けました。

主なポイント

制限された電力料金を受け取るマイナーは、採掘した資産の一部をアスタナハブに振替なければならない。アスタナハブは、これらの資産を国家銀行が管理する主権準備金に充て、従来の課税に代わる生産ベースの貢献を実現する。
準備金は、受動的な保有を超えて、デジタル資産デリバティブやデジタル資産企業の株式ステークへの投資を許可する構造となっており、暗号資産ネイティブな金融商品に焦点を当てたアクティブな主権財産基金に似ています。
企業が寄付しなければならない採掘資産の割合は、依然として解決されていない重要な変数である：高い割合は小規模マイナーの利益を圧迫する可能性があり、低い割合は準備金の戦略的蓄積価値を制限する。
カザフスタンの機関モデルは、規制されたマイナー、テクノロジーパーク、および国立銀行を単一の枠組みで結びつけており、エルサルバドルの直接的なBitcoin購入やブータンの水力発電資金によるマイニングといった他の主権的蓄積戦略とは構造的に異なる。

米国の主要銀行が上院採決を前に画期的な暗号資産法案に反対する中、カザフスタンは、低コストの電力利用を新たな主権デジタル資産準備金への義務的拠出と結びつけるシステムを導入するという異なるアプローチを取っています。7月18日、同国は「戦略的デジタルマイニング実施規則」を承認しました。

新しいフレームワークは、カザフスタンの暗号通貨マイニングに対する従来のアプローチ——制限と監視——から、マイナーとのより構造化された国家提携への重要な転換を示している。

カザフスタン、エネルギー利点を暗号資産準備金への貢献と結びつける

新しい規則により、登録および運営要件を満たす戦略的デジタル鉱山企業は、電力生産者に設定された最大価格で上限が定められた料率で電力の割当を受けることができます。

ただし、割引エネルギーへのアクセスには要件があります。マイナーは、政府が支援するデジタルイニシアチブの主要なプラットフォームとなったアスタナハブに、抽出したデジタル資産の一部を振替える必要があります。

収集された資産は、カザフスタン国立銀行の下で運営される国家投資会社によって管理され、当局が同国の戦略的暗号資産準備と説明するものに組み込まれます。

デジタル資産の蓄積のための新たな政府パイプライン

カザフスタンのデジタル準備金は、暗号資産を単に保有するだけにとどまらない。この枠組みでは、デジタル資産への投資、デジタル資産に連動するデリバティブ、およびデジタル資産の開発または投資に関与する企業への株式ステークが可能である。

これらの規制は、公式に公布されてから10日後に効力を発生し、デジタル資産市場への国家参加の正式なメカニズムを確立するものと予想されています。

Bitcoinマイニングハブから戦略的デジタルプレーヤーへ

中国が2021年にマイニング活動を規制した後、カザフスタンは世界最大級のBitcoinマイニング拠点の一つとなった。同国は安価な電力、整備されたインフラ、比較的柔軟な監督体制によりマイナーを引き付けた。

しかし、マイナーと当局との関係は、電力不足、国家電力網への圧力、および課税政策の繰り返しの変更といった問題により、困難になってきました。

新しい規制により、より明確な取引所が導入されます。マイナーはエネルギー面での優遇を受け、政府は国内で生成されたデジタル資産に直接関与します。

マイニング報酬が新たな形のデジタル課税となる

カザフスタンは、従来の財政税に頼るのではなく、マイナーに対して、採掘したBitcoinその他の資産の一部を直接国家に提供することを要請しています。

これにより、中央銀行は公開市場で購入することなくデジタル資産を直接取得できるチャネルが確立され、大規模な暗号資産購入に伴う市場への影響を軽減しながら、段階的な取得が可能になります。

新しい規則がマイニング経済を再構築する可能性

鉱山企業にとって、この新しいモデルは財務的な計算を変える。制限された電力価格は運営費用の削減に役立つ可能性があるが、資産の強制的振替は生産ベースの税金と同様の機能を果たす。

重要な要素は、企業が貢献しなければならない採掘資産の割合である。高い貢献率は収益性を低下させ、小規模および中規模のマイナーに圧力をかける可能性がある一方、低い割合では遵守は容易になるが、政府にとっての戦略的価値は小さくなる。

カザフスタンが主権デジタル資産のグローバルな競争に参加

カザフスタンの動きは、デジタル資産を単なる投機的投資ではなく、戦略的な金融手段として探求する政府間のより広範なトレンドを反映しています。

エルサルバドルのような国々は直接的なBitcoinの蓄積戦略を採用しており、ブータンは水力資源を通じて静かにBitcoinのマイニングを拡大しており、UAEはデジタル資産分野への主権的関与を模索している。

カザフスタンのアプローチを特徴付けるのは、その背後にある制度的構造です。中央銀行、国家投資機関、規制されたマイニング事業が、デジタル資産の生産を国家準備金に導くことを目的とした単一の枠組みで連携しています。

主権投資ファンドのように設計された暗号資産レザーブ

カザフスタンの準備金がデジタル資産企業やデリバティブに投資できる能力は、従来の「購入して保有」戦略とは異なります。

この構造は、主権財務基金と類似した積極的なポートフォリオ管理を意図しており、ただし暗号資産および金融商品に焦点を当てていることを示唆しています。

このアプローチは、機関参加が増加する中でブロックチェーンエコシステム全体で注目を集めているステーキング戦略を含む他の機関蓄積モデルとは異なります。同時に、ブロックチェーンベースの金融の広範な採用は引き続き加速しており、ネットワーク上でデジタル化されたリアルワールド資産は200億ドルを超えています。

グローバルな暗号資産戦略における拡大する分断

カザフスタンの決定は、デジタル資産を主に規制リスクの観点から見ている国々と、それを国家経済戦略に統合しようとする国々との間の溝が広がっていることを浮き彫りにしている。

一部の金融センターが仮想通貨への露出を制限する方法を議論し続けている一方で、カザフスタンは、国家がデジタル資産の生産から直接価値を獲得できるシステムを構築しています。このモデルが成功すれば、同国は主要なマイニング拠点から、より広範なデジタル資産経済の参加者へと変貌する可能性があります。

この動きは、グローバルな金融センターにとって戦略的な問いを提起する：より多くの管轄区域がデジタル資産の蓄積と関連インフラの構築を競う中で、採用を遅らせることは、次世代の金融システムに対する影響力の喪失を意味する可能性がある。