カザフスタン大統領のカッセム＝ジョマルト・トカエフは、カザフスタンの暗号資産産業を推進するための大統領令に署名しました。その中心には、認可・規制されたプラットフォームでの取引収益を所得税から免除する暗号資産税免除が位置づけられています。

この政令は単独の法律ではなく、三つの機関が共同で策定した措置である。参加した三つの機関は、人工知能およびデジタル開発省（MAIDD）、カザフスタン国立銀行、アスタナ国際金融センター（AIFC）である。この政令は、既存のデジタル資産の枠組みを拡張する。トカエフは2026年7月7日に署名し、その翌日にMAIDDが公に発表した。法的側面では、この措置は2023年のデジタル資産法に基づいており、2026年5月1日から適用されている無担保暗号資産取引所のライセンス要件にも基づいている。内容的には、この政令は三つの施策を統合している。これらは、取引収益の税制優遇、国境を越える支払いのためのステーブルコインメカニズム、およびマイニング事業のための新たなエネルギー規則をカバーしている。

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カザフスタンの暗号資産税免除は、ライセンス取得プラットフォームに適用されます

法令の中心的な措置は、まず規制された資本を対象としています。今後、デジタル資産の取引による収益は非課税のままです。ただし、カザフスタンで規制されたライセンス取得済みプラットフォームでの取引に限られます。そのため、政府は税制上の優遇措置を認可されたインフラの利用に直接結びつけます。一方、未規制のチャネルを通じて取引する者は、何の恩恵も得られません。したがって、このインセンティブは、ナショナル・バンクに登録しなければならないライセンス取得済み取引所への引き寄せ効果をもたらします。

さらに、この政令には自主的開示メカニズムが導入されます。投資家は、過去に未規制の海外プラットフォームで保有していたデジタル資産を開示でき、その後、それらを許可された国内プラットフォームに振替できます。これにより、これまで海外に留まっていた保有資産がようやく規制システムに戻ってきます。税制優遇と開示は、ともに資本を同じ管理された構造に誘導するため、互いに連動しています。

MAIDD、国家銀行、AIFCが起草を主導した。人工知能およびデジタル開発大臣のザスラン・マディエフは、この措置を明確な立地政策の目標と結びつけている。政府は、この措置を通じて、外国資本と有能な労働者を透明性があり、国家が管理するシステムに誘導したいと考えている。したがって、税制優遇は贈与というより、立地政策のための手段である。

"私たちの目標は、最大限の透明性を確保しながら、カザフスタンをグローバルな資本と専門知識の磁石とすることです。" - ジャスラン・マディエフ、人工知能およびデジタル開発大臣

ステーブルコインは、国境を越えた支払いを容易にするために存在します。

取引を超えて、この政令は支払いにも言及しています。ステーブルコインは、米ドルなどの基準通貨の価値と連動するデジタルトークンです。これにより、変動の大きい暗号資産よりも支払いにより予測可能になります。したがって、この政令は、こうしたトークンを国境を越える支払い決済に使用するためのメカニズムの開発を定めています。

ここでの焦点は輸出入ビジネスにある。カザフスタンはしたがって、ステーブルコインを投機対象ではなく、外国貿易のためのインフラとして位置づけている。国際的な支払いルートに大きく依存する商品輸出国にとって、このアプローチはより迅速で低コストな決済を目指している。従来の海外送金は複数の相手銀行を経由し、時間と手数料を要する。一方、ステーブルコインの振替はより直接的な決済を約束する。ただし、現在の政令には具体的な技術的要件はまだ明記されていない。

マイニング運用が関連ガス電力を利用可能に

三番目のレバーは、マイニングのためのエネルギー供給に関するものです。石油・天然ガス田から発生する関連ガスや天然ガスを、マイニング運用の電力生成に使用することを許可します。条件は、国がそのガスを自らの目的で必要としていないことです。関連ガスは石油採掘中に発生します。そうでなければ、オペレーターは通常、そのガスを無駄に燃やします。

数年間、カザフスタンは世界有数のBitcoinマイニング拠点として評価されてきました。ケンブリッジ・アルタナティブ・ファイナンスセンターのデータによると、同国は2022年に世界のハッシュレートランキングで3位でした。この地位は当初、安価な電力に支えられていましたが、規制の波や繰り返される電力網のボトルネックの影響で、業界は圧力を受け、一部のマイナーが国を去りました。

関連するガスを解放することで、政府は業界向けに追加のエネルギー源を提供します。鉱山運営者にとって、それまで使用されていなかったガスは、公共電力網へのさらなる負荷をかけずに電力コストをさらに削減します。同時に、この措置は暗号資産業界を同国の主要な石油・ガス産業とより密接に結びつけます。最終的に、同国は既存の立地優位性をターゲットに拡大します。

2023年の法律から計画された国家備蓄へ

7月の政令は、複数年にわたる規制の暫定的な終点を示している。法的根拠は2023年のデジタル資産法である。また、2026年5月1日より、裏付けのない暗号資産取引所に対するライセンス要件が適用されている。これらの取引所は、国家銀行に登録しなければならない。以前、トカエフは規制当局に、包括的なデジタル資産法の策定期限を2026年としていた。新たな命令は、この枠組みを書き換えるのではなく、拡張するものである。

同時に、指導部は国家準備金プロジェクトを推進している。2025年9月の国家演説で、トカエフは国家デジタル資産基金の設立を発表した。この基金は中央銀行の投資会社が管理する予定である。その後、2025年11月に中央銀行は暗号資産準備金基金の計画を発表した。その規模は5億ドルから10億ドルの範囲とされ、没収資産、国外資産の帰還、採掘収益を組み合わせて資金を調達する予定である。さらに、中央銀行総裁のティムール・スレイメンノフは、この基金が主にデジタル金融企業のETFおよび株式に投資すると強調した。直接的な暗号資産への露出については、慎重に進めるべきである。

全体として、国家主導のアプローチが台頭している。スイスのクリプトバレーは下から上へと成長したのに対し、カザフスタンは上から下へと暗号資産セクターを意図的に導いている。ここでは規制が防衛的なメカニズムではなく、立地促進の手段として機能している。