JPMorganはSKハイニックス株の下落に対する過剰反応を指摘し、中期的なセンチメントの改善を見込む

火星キャピタルの情報によると、8月9日、モルガン・スタンレーは、SKハイニックスの株価下落に対する市場の懸念が過剰であると評価した。株主還元計画の早期発表とHBMの競争力維持により、同社の中間的な市場感情は改善する見込みである。今後の主な催化剂には、株主還元計画が2026年第3四半期末、すなわち9月末までに正式に発表されること、およびHBMの契約価格更新も同時期に確定される予定であることが含まれる。SKハイニックスは、株主還元計画の発表時期を「年内」から第3四半期末に前倒しした。モルガン・スタンレーは、同社が今後3年間で累計800兆ウォンを超えるフリーキャッシュフローを確保し、十分な株主還元能力を有すると予測している。カイキョウの株式売却益などを考慮すると、その株主還元規模は世界の他の記憶半導体企業を上回る可能性がある。同社はまた、約54兆ウォンをインフラ整備に投じる計画で、龍仁Y2 DRAM工場への35.2兆ウォン、清州M17 NAND工場への19.1兆ウォンの投資を含む。SKハイニックスのHBM4が競合他社より50％低い価格で設定されているという報道について、モルガン・スタンレーはその主張は正確ではなく、市場の懸念が過剰であると判断した。同社は、2026年のHBM価格の前年比上昇率が40％未満になると予測しており、その理由として、利益率プレミアムが高いDDR5、LPDDR5およびNANDの長期供給契約を優先し、最大顧客であるNVIDIAとの関係を複数年にわたる協力と長期的購入の視点で扱う必要があることを挙げている。HBMは通常毎年価格を見直すため、3～5年の長期契約を獲得した後、短期的な価格設定の重要性は低下する。