日本円は最近の記憶に残るほど力強い回復を見せ、2026年9月上旬の5取引日で米ドルに対して約3.3%上昇しました。通貨は1ドル＝152.89円から154円まで上昇し、2月以降、この水準に到達したのは初めてです。
介入の背景
7月30日から8月26日まで、日本の財務省は記録的な15.4兆円（約996億ドル）の円買い介入を実施しました。米財務省も約50億〜100億ドルの自国通貨介入を伴い、異例の直接的な二国間通貨調整が行われました。
日本の財務大臣、片山さつきは、米財務長官スコット・ベセントとの関係について、緊急対応ではなく現在の体制の特徴として継続的な調整が行われていると明言している。
9月7日および8日、円は日中の最大で1.4%上昇しました。新たな介入は発表されず、これは自体が示唆的です。最近の円高は公式な買いによって生み出されたものではなく、市場要因によるものであるようです。
実際に円を動かしているのは何ですか
日本銀行は9月22日の会合で金利を引き上げると広く予想されています。アナリストたちは、日本の機関投資家による資本の国内還元や、円建てキャリートレードの解消にも言及しており、円安に賭けていたトレーダーが保有資産をカバーせざるを得ない状況となっています。
次に何が来るか
9月22日の日銀会合は、円に曝露しているすべての者にとって、カレンダー上で最も注目されるイベントとなった。金利引き上げは、現在の反発を正当化し、さらにそれを拡大する可能性がある。一方、据え置き、あるいはそれ以上に緩和的なシグナルは、最近の強さが現実ではなく期待に基づいていることを露呈するだろう。
日本の輸出業者にとって、円高は必ずしも祝うべきことではありません。トヨタやソニーのような企業は海外で大きな収益を上げていますが、その収益がより高価な円に交換されると、数字は縮小します。