日本、2026年までに株式および債券の24時間365日ブロックチェーン決済を検討

日本は、株式および国債の取引を処理できる24時間365日対応のブロックチェーン決済システムの導入を検討していると、ニッケイは8月26日に報じた。このシステムは、決済期間の短縮と中央銀行通貨を分散型台帳に導入する可能性がある。 提案の内容 - 日本金融庁（FSA）、財務省（MOF）、日本銀行（BOJ）および参加金融機関は、2026年夏に研究グループを設立する見込みで、初期開発計画は2027年初頭を目標としている。この報道が公開された時点では、政府機関は正式な発表を行っていない。 - この計画が承認され、開発が進む場合、インフラは2030年代初頭に稼働する可能性があるが、最終的な決定はまだ下されていない。 重要性 - 日本の株式取引は現在T+2（取引後2営業日）で決済されており、大多数の日本国債は翌営業日に決済される。ブロックチェーンベースのシステムは、証券移転と現金支払いを大幅に近づけ、あるいは「引き渡し対支払」（DvP）を実現することで、投資家が売却益に素早くアクセスし、早期に再投資できるようになる。 - より速く、リアルタイムでの決済は取引相手リスクの暴露期間を短縮する一方で、銀行やブローカー、その他の市場参加者に新たな流動性および運用上の負担を課す。 日本銀行の取り組みと民間イニシアチブとの関連 - この提案は、現在進行中の日本銀行の実験を基盤としている。3月に日本銀行総裁の上田和夫氏は、商業銀行の当座預金をブロックチェーンインフラ上で決済する実験を実施していると述べた。日本銀行職員は、この取り組みを「小口CBDC」（大口CBDC）と呼ばれるトークン化された中央銀行口座預金の検討と説明しており、DvP決済を支援する可能性がある。 - この日本銀行の取り組みは、日本の小口デジタル円実証実験とは別物である。政府は小口CBDC技術の研究を継続中であり、発行の可否については未決定である。 - 日本の民間セクターはすでにトークン化証券に積極的である。Progmatは最近、4520億円分の管理型トークン化証券を専用のAvalancheネットワークに移行した。SBIホールディングスとStartaleは、24時間365日対応のトークン化証券取引を目的としたブロックチェーン「Strium」を開発中であり、2026年にパブリックテストネットを計画している。 - 別途、日本の三大銀行は、FSAが支援する企業支払い実証実験を踏まえ、2027年3月までに実用化を目指す共有円ステーブルコインフレームワークを開発中である。 研究グループが検討する主な課題 - 日本は新たな国家ブロックチェーンを構築するか、複数の規制ネットワークを相互接続するか、あるいは分散型台帳を既存の市場システムに連携させるべきか？ - 技術アーキテクチャ、公的・民間参加者の役割、実装スケジュールおよび資金調達。 - ガバナンス、サイバーセキュリティ、取引プライバシー、運用耐障害性、誤ったまたは不正な振替の取り消し手順。 - 24時間365日運用を支える方法—これは市場参加者と規制当局が現在の取引時間外でもサービスを維持することを必要とする。 - 国際送金などの用途拡張の可能性。 次なるステップと注意点 - 次の確定されたマイルストーンは、参加機関を正式に公表し、研究グループの任務を定める発表である。2027年初頭の開発計画では、アーキテクチャ、テスト段階、資金調達および必要な法改正が示される見込みである。 - 公式文書が公開されるまで、2026年夏の研究グループ開始、2027年初頭の計画、および2030年代初頭の稼働目標は報告された目標であり、承認された政府の期限ではない。 要約 日本は実験段階から計画段階へ移行している。公的機関と民間企業は、トークン化証券と大口CBDCスタイルのオンチェーン現金の可能性に向けた取り組みを並行して進めている。その結果は、一般株式および国債債務の決済体制を変革する可能性があるが、24時間365日対応のブロックチェーン決済システムが現実となるまでには、依然として多くの政策的・技術的・運用的なハードルが残っている。