日本の外貨準備高は8月末時点で9,949億ドルに低下し、7月の1兆900億ドルから大幅に減少した。これは1か月で約1,000億ドルの引き下げにあたり、日本の外貨準備高が近年では初めて心理的に重要な1兆ドルのラインを下回った。
犯人は明らかだ。日本財務省は、7月30日から8月26日の間に、15兆3993億円（約965億ドル）という過去最大の円買い介入を行ったと発表した。これは、日本の当局が記録した中で最も規模の大きな月間介入額である。
資金はどこから来たのか
購入ラッシュを資金調達するため、日本は主に米国財務省証券からなる外貨証券ポートフォリオの大幅な部分を売却した。8月末時点で、外貨証券保有高は前月比878億ドル減少し、介入の規模とほぼ完全に一致した。
7月末時点での、金、特別引き換え権、IMFの準備ポジションおよび外貨を含む総公的準備資産は、約1兆2870億ドルでした。
2026年を通じた累積的な介入はすでに27兆円を超え、過去の年間記録をすべて上回りました。
稀な米日チームアップ
データに埋もれた最も注目すべき詳細の一つは、米国が直接関与したことです。7月31日、米国と日本の当局は、約28年ぶりとなる円買い介入を協調して実施しました。
両国が円市場に共同で介入したのは、1990年代後半のアジア金融危機のときが最後である。
これが市場に与える意味
日本は米国財務省証券の最大の外国保有国であるため、1か月で878億ドルの外国証券が清算されるのは、固定収益市場にとって軽視できない出来事である。このような売却がこのペースで継続すれば、債券市場が連邦準備制度理事会の政策に関する不確実性に対応している最中に、米国財務省証券の利回りに上昇圧力を与える可能性がある。