日本と米国、投機家の圧力に対応して円の共同支援を計画

日本と米国は、来週にも speculators が日本円を新たな数十年安値まで押し下げるのを防ぐための共同政策を発表する準備を進めている。

この動きは、通貨の劇的な一週間の後に行われました。7月30日、日本財務省は中央銀行のデータによると、単一日で最大589億7千万ドルを投じて円を購入し、2022年以来、ドルに対する円の最大単日上昇を記録しました。円は1ドルあたり164近辺から150後半へと上昇しました。

1日後、この件に詳しい人物によると、米財務省は主要銀行に対し、自らの介入に備えるよう指示した。金融時報（FT）はその後、ニューヨーク連邦準備銀行がゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーを含む複数の銀行を通じてユーロを売却し、円を購入したと報じた。

これは、日本が2011年の地震と津波の後に七カ国が協調して行った行動以来、ワシントンが円を直接支援する初の動きとなる。

ロイターの写真が米国の関与を視覚的に証明した。それは、キャンプ・デービッドでの内閣会議中に財務長官スコット・ベッセントのノートに手書きで「日本円（JPY）を50億〜100億ドル購入」と記された様子を示していた。日本の最高通貨当局者である三村篤は、米国の支援は象徴的な後押しを超えていたと述べた。

CNBCの報道によると、共同通信は土曜日、情報筋の話として、日本と米国が数日内に公式な共同政策を発表すると予想すると報じた。詳細はまだ不明だが、この発表は無制限の通貨購入へのコミットメントというより、円売りポジションを取るトレーダーへの警告として機能すると見られている。

日本銀行が金利を連邦準備制度理事会の水準よりはるかに低く維持したため、2022年以降、円は着実に弱まりました。この差は「円キャリートレード」を生み出し、投資家が円を低コストで借入して、より高い利回りのドル資産に投資するようになりました。この戦略は円を1980年代半ば以来の水準まで押し下げ、日本の家庭におけるエネルギーおよび食料の輸入コストを上昇させました。

日本は4月と5月に、約11.73兆円（約730億ドル）という過去最大の介入を実施しました。円は一時的に強化されましたが、その後、以前の安値付近に戻り、これは金利政策に持続的な変化が伴わない場合、日本の介入で典型的なパターンです。

ベセントは円を「非常に過小評価されている」と呼び、過度な変動率は市場に不健康であると述べました。彼の発言と、報告された財務省の購入行動は、世界最大および第4位の経済国が為替政策において稀な程度の調整を図っていることを示唆しています。

日本の家庭にとって、円高は高額な輸入コストの負担を和らげる可能性がある。アメリカの企業にとって、円が安定すれば、グローバルな資本移動への混乱要因の一つが解消される。日本は米国財務省債の最大の外国保有国の一つであり、両国当局は、予期せぬ売却を引き起こすような市場の混乱を避ける利害を共有している。

アナリストによると、政策が持続可能かどうかは、基本的要因にかかっている。日本銀行がさらに金利を引き上げるか、連邦準備制度が金利を引き下げる場合、円安を後押ししている金利差は縮小し、公式な対応を強化するだろう。そのような変化がなければ、言葉によるコミットメントや一時的な介入は、過去においても数週間から数ヶ月で薄れていった。

あらゆるグローバル市場は詳細を注目するでしょう。トレーダーたちは、政策が今後の介入に対する明確な基準を設定するか、明確なタイムラインを示すか、それとも既存の協力を再確認するだけかを知りたがっています。この発表は、G20財務大臣会合の直前に発表される見込みで、両政府がより広い舞台で結束を示す機会となります。