投資家たちはたった5日間で、金とBitcoin（BTC）のファンドに過去最高の70億ドルを投入しました。BitwiseのCIOであるMatt Houganは、60/40ポートフォリオが法定通貨に100%曝されているという欠陥を原因として挙げています。
ブルームバーグの上級ETFアナリスト、エリック・バルチュナスは、これを通貨の価値低下取引と呼び、政府が印刷できない資産への賭けと説明しています。今週、その賭けはAIファンドをニュースの表紙から追いやりました。
なぜ60/40ポートフォリオが突然批判の対象となっているのか
8月21日までの1週間で、SPDR Gold Shares (GLD)は34億ドルを獲得しました。データによると、BlackRockのiShares Bitcoin Trust (IBIT)は10億ドルを超える資金を加えました。
一方、VanEck半導体ETF（SMH）は17億ドルを失い、他のどのファンドよりも多かった。資金は市場から流出したのではなく、側面を切り替えた。
「DEBASER：過去1週間でゴールドとBitcoinのETFは合計で70億ドルの流入を記録し、5日間での流入としては過去最高となり、デベースメント取引がAIから注目を奪っています。GLD、IBITが週間トップ10にランクイン。また、$IBITの今年度累計流入もようやくプラスに転じ、以前の大きな赤字を完全に埋めました」とBalchunasは共有しました。
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Houganの返答は、60/40ポートフォリオが株式を60％、債券を40％保有することを示す理論を提供しました。しかし、どちらの半分もドルで価格付けられた約束です。どちらもドル自体の価値が下落した場合、投資家を保護しません。
投資家たちはこの弱点を以前に見ている。2022年には株式と債券が同時に下落し、60/40ポートフォリオは約18%の損失を出した。これは1937年以来最悪の年だった。
財務省の買い戻しが通貨の価値低下取引を再活性化
トリガーはワシントンにあります。米国債務は8月19日に40兆ドルを突破しました。数日前には、30年物米国債利回りが2007年以来の最高水準となる5.337％に達しました。
財務長官のスコット・ベッセントは、9月9日から1回の操作あたり最低40億ドルにまで長期債の買い戻しを倍増すると回答した。市場はこれを、赤字が広がる中で金利を上限に抑える計画と解釈した。その解釈はドルを下押しし、希少資産を支援する。
中央銀行がまずこの移行を実施しました。欧州中央銀行のデータによると、2025年末までに金は準備資産の27％を占め、米国国債の22％を上回りました。世界で最も保守的な投資家たちはすでにハードアセットに備えています。
Bitcoinは現在79,144ドル近くで取引されており、24時間で0.55%上昇しています。ゴールドの主要ETFは、弱い夏を経て2026年で約8%上昇しています。一方、IBITは今年まだ約10%下落しています。
復活も若やかだ。IBITは6月までに33%の損失を抱えていた。その後、日次Bitcoin ETFの流入は8月20日に6億6千万ドルに達し、5月以来で最大の単日流入となった。
最初の拡大買い戻しは9月9日に実施されます。ハードアセットの流入がその日以降も継続すれば、投資家たちは本当にポートフォリオを再構築しています。もし停止すれば、これは債券市場での非常に目立った1週間でした。