機関投資家が、リテールトレーダーを上回って暗号資産市場を形成しており、Wintermuteがデジタル資産の進化における転換点と説明した局面を示している。
同社の最新の市場レポートによると、2026年前半のオーバーザカウンター（OTC）デスクにおける現物取引高の約72％が機関投資家によって占められ、過去最高のシェアとなり、前年後半の約61％から大幅に増加しました。
「暗号資産がベアマーケットを乗り越える中、一般投資家は主に株式に気を取られており、その下にある構造がより明確に見えるようになっている」と報告書は述べた。「最近の価格動向が示すところとは関係なく、この資産クラスは成熟期を迎えている。」
機関投資家は短期的な価格変動を追い求めるのではなく、定義されたミッションとリスク限度に基づいて行動し、保有資産をより長い期間保有する傾向があります。この報告書によると、その結果、市場の変動率が低下し、流動性はより少ない資産グループに集中します。
Wintermuteの分析によると、実現変動率は以前の市場サイクルでは約70%から、現在のサイクルでは約45%に低下しています。同レポートでは、機関投資家が比較的狭い範囲のトークンを取引しているのに対し、一般投資家はさらに多くの資産にまたがって活動を広げていることが示されています。
その集中により、今後のアルトコインの反発はより選択的になる可能性があります。
レポートは、「結果として、方向性を徐々に決定する流れが、より限られた銘柄に集中し、より選択的に取引される市場となっている」と述べた。また、機関資本が数銘柄に集中するにつれ、ほとんどの代替暗号資産が同時に上昇する広範な反発は、ますます起こりにくくなっていると追加した。
この報告は、デリバティブの利用拡大をもう一つの顕著なトレンドとして指摘している。Wintermuteは、2025年後半から2026年前半にかけて、OTCデスクでのアルトコインオプションの名义取引高が約3.4倍に増加したと述べており、これは単なる価格変動への露出ではなく、収益追求を目的とした投資家による需要が主な要因である。一方で、差金決済契約（CFD）は、方向性取引、ヘッジ、バスケット戦略のために、より広範な暗号資産で利用されるようになっている。
取引を超えて、リアルワールド資産のトークン化は引き続き勢いを増し、今年上半期にトークン化資産の価値は約50％増加して310億ドルに達した。一方、平均月間振替高は2倍以上に増加し、90億ドルとなった。同社は、機関投資家が主にトークン化された国債、マネーマーケットファンド、プライベートクレジットを採用している一方で、小口投資家はトークン化株式にさらに活発に参加していると述べた。
Wintermuteは、次回の暗号資産バブル市場で小口投資家の参加が戻ってくると予想している一方で、機関投資家の影響が薄れることはないとしています。代わりに、市場はますます最大の参加者たちの特性を帯びており、プロフェッショナルな投資家が流動性、価格設定、および資本を引きつける資産の種類を形成していると述べています。