執筆：David Christopher
編集：Saoirse、Foresight News
Hyperliquid HIP-4の予測市場は、ワールドカップ関連の取引により、これまでで最大の成功を収めました。
私はこれまでこの状況を予想していませんでした。HIP-4が剛推出された際、私はHyperliquidがPolymarketやKalshiと直接競合しようとしているわけではないと主張しました。このような結果予測市場は、むしろその取引システムの拡張ツールであり、暗号資産の日常的なバイナリー契約を提供し、永続契約のヘッジやオプションに類するリスク曝露を構築すると同時に、トレーダーがすべてのポジションをHyperliquidプラットフォーム内に統一して保持できるようにするものです。
しかし、その後の展開は予想外であり、HyperliquidはNBAファイナル、ワールドカップの単試合、および大会優勝に関する取引市場を次々と追加しました。この3つの市場（そのうち後者の2つが大部分の取引量を占めています）は、HIP-4の累計取引高の約48％を占めています。
ワールドカップの取引熱がピークを過ぎた後、関連する未決合約規模は90%以上減少しました。ただし、客観的に見れば、これはHIP-4が失敗したことを意味するわけではなく、現在、取引熱を生むようなイベント対象が欠けているだけです。
現在、システムは許可制モードのままで、すべての取引市場は検証者が手動で作成・上架する必要があります。現在、プラットフォームに残っている市場のほとんどは暗号資産の価格動向に関連しており、取引量は極めて低く、スポーツイベントによって引き起こされる取引量と比較することはできません。
一方、Hyperliquidは現在、この制限を打破しようとしています。7月31日、許可不要のHIP-4デプロイ機能がテストネットにリリースされ、サードパーティチームが自ら結果予測マーケットを構築・運営する道が開かれ、その実運用に必要な条件も明確にされました。
2026年5月～8月のHIP-4取引量の47.8％はスポーツイベント市場から発生し、そのうちワールドカップがスポーツ取引量の大部分を占め、プラットフォームが大規模な注目イベントに依存して取引流量を獲得していることを示している。
無許可モードにおけるHIP-4の動作メカニズム
注意：許可なしでのデプロイは、市場を無制限に自由に作成することを意味しません。
メインネットの初期案に基づき、バリデーターが事前に市場テンプレートを承認します。このテンプレートは、市場作成ルールと決済方法を定義する再利用可能な標準フレームワークです。その後、デプロイャーは承認済みのテンプレートを選択し、具体的な取引市場を作成して、取引テーマ、選択可能な結果、満期日、決済判定基準などの情報を入力します。
政治に関する例を挙げます（以下で、なぜ政治市場に重点を置くのかを説明します）：承認されたバイナリーイベントテンプレートを使用すれば、候補者の選挙勝敗に関する市場を構築できます。ただし、Hyperliquidはまだこのテンプレートの適用範囲を公表しておらず、1つのテンプレートで上院、下院、知事選挙をカバーできるかどうか、あるいは政党の支配権、議席数、複数候補の選挙といったシナリオに対して別途異なるテンプレートを構築する必要があるかどうかは、現時点では確認できません。
確実な点は、デプロイャーは、各個別の市場に対して個別に承認を申請する必要なく、既に承認済みのバリデーターテンプレートを呼び出して市場を生成できることです。
HIP-3メカニズムに準拠し、デプロイャーは市場ルールを正確に定義し、適切に決済を完了する必要があります。重大なミスが発生した場合、バリデーターはそのステーキング資産を没収する権利を有します。
デプロイ者は50万枚のHYPEを質入れする必要があり（標準およびHIP-3と同様）、質入れ期間は6か月です。すべての市場が完全に決済されるまで、デプロイ者は質入れ資産を引き出せません。初期段階では、各デプロイーは最大100個の結果対象を作成できる権限を持ちます。市場の決済が完了すると、この権限は再利用可能です。今後、プラットフォームはオークション方式で追加の権限を拡張する予定です。デプロイーは、自身が作成した市場の取引手数料の最大50％を獲得できます。
ワールドカップの熱狂が収まった後、次の核心的な機会はどこに？
最も明白な目標：米国中間選挙。
予測市場は当初、政治課題を通じて大衆の注目を集めた。KalshiやPolymarketは、議会の支配権、各選挙区の選挙、議席総数など多様な市場をカバーする選挙取引ダッシュボードをすでに整備しているが、HIP-4は現在、関連する标的を一切提供していない。
これはKalshi予測市場のデータであり、米国中間選挙まで92日残っています。市場は共和党が上院を掌握する確率を54%と予測しています。現在、民主党は49議席、共和党は47議席を保有しており、上院を掌握するには51議席が必要です。地図の各州には、各政党が勝利する確率が表示されています。
この空白を第三者デプロイャーが埋めるかどうかは、無許可HIP-4がメインネットにリリースされる時期にかかっています。過去の事例を参照すると、HIP-3は無許可テストネットの最小バージョンがリリースされてからメインネットに実装されるまでに164日かかりましたが、メインネットの初期仕様の公開とメインネットバグバウンティプログラムの開始から正式リリースまではわずか18日しかかかりませんでした。
HIP-4の現在の進捗は両者の中間です。メインネットの初期アーキテクチャは公開済みであり、テストネットのデプロイ機能も開放されていますが、メインネットレベルのバグバウンティプランはまだ開始されておらず、全体的な進捗は依然として不確定な段階にあります。
このシステムが予定通りにリリースされれば、デプロイャーは分散した選挙課題マーケットを個別にリリースするのではなく、中期選挙に基づいて完全な選挙取引セクションを構築できます。ただし、バリデーターが選挙シナリオに対応するトランザクションテンプレートの承認を同期して行うことが前提です。
許可なしにデプロイして中期選挙の窓期を逃した場合でも、バリデータは手動で各種中期選挙マーケットを起動できます。しかし、HIP-4 は依然として取引トラフィックを獲得しますが、最初の重要な実践機会を逃すことになります。つまり、外部のサードパーティデプロイ者がプラットフォームにタイムリーな人気マーケットを継続的に供給できることを市場に証明できないのです。
ワールドカップは、Hyperliquidのユーザーが重要な現実イベントの取引に参加する意欲があることを証明しました。一方で、ワールドカップ終了後に取引量が急激に減少したことは、目立ったイベントが無い場合、プラットフォームが活発さを維持するのが難しいという課題を浮き彫りにしました。
今回の中期選挙の注目度が高まっており、HIP-4にとって絶好の機会です。プラットフォームはこれにより市場の注目を維持しつつ、許可不要デプロイの実現を推進できます。今後数週間は、関連進展に注目してください。