ハッシュデックスETFの恩恵を受けたにもかかわらず、Hyperliquidは9100万ドルのマルチコイン供給リスクに直面

1年間Hyperliquid [HYPE]の保有資産を保有した後、一只のクジラが約1億4000万ドルの利益を確保しました。この取引は1年前に始まり、当時トークンが約17.35ドルで取引されていた際に、保有者が約289万HYPEを取得しました。

その鯨は利益を素早く現金化するのではなく、トークンをステークし、その後より高い利益で売却しました。この鯨は最近、エグジットを完了し、約7918万ドルに相当する969,595 HYPEをCoinbase PrimeおよびFalconX取引所に移動させて取引しました。

この売却は、数週間にわたる分配の後、その鯨の残りの保有資産を清算し、非常に利益の高い取引を終了させました。HYPEにとってより重要なのは、これにより大きな販売圧力の源が除去されたことです。その結果、最終的な分配トークンを市場需要が吸収する余地が生まれました。

マルチコインがHYPEの売圧を強めています

ただし、この大型投資家の売却は、Multicoin CapitalがHYPEの保有資産を着実に減らしていることから、より孤立した出来事とは言えません。これは彼らが最高保有額の75％を売却した後のことです。

合計で、Multicoinは2月と3月に約400万HYPEを取得しました。しかし、時間の経過とともにその保有量は100万未満に減少しました。

最近の4件の取引により、Coinbase Primeに約3,420万ドル相当の404K HYPEが入金されました。これらの入金は重要です。なぜなら、取引所がこれらの入金トークンを販売可能になると、前述のホエールの売却に加えて、さらに供給が増加するからです。

一方、Multicoinは保有資産にまだ9100万ドルのHYPEを保有しています。この残存する保有資産は公開市場に流入する可能性があります。

Multicoinによるさらなる売却は、買い手需要が機関の売却圧力を吸収できるほど強いのか、それともHYPEをさらに弱い水準に押し下げるのかを試すことになる。

その機関売却は、新たな需要の源に直面している。これは、暗号資産運用会社のHashdexがNCIQ ETFにHYPEを追加した後のことである。HashdexはNCIQの3.4％をHYPEに割り当て、177,313トークンを通じて約1,470万ドルの露出を生み出した。

しかし、Multicoinの最近の2,170万ドルのCoinbase Prime入金は、すでにその全保有資産を上回っています。このような不均衡は、ETFへの組み込みだけでは、まだ機関の供給全体を吸収できないことを意味します。

さらに、HYPEがNCIQの上位5銘柄に組み込まれることで、このファンドへの資金流入により定期的な需要チャネルが生まれます。この変化により、一方的な分配から、新たな機関需要と既存の売却勢との間の競合へと構図が変わります。

それでも、強いNCIQの入金はその差を縮小する可能性があります。一方、引き続き大型投資家の入金が供給を優勢に保ちます。