Hyperliquid、AQAv2の買い戻し機能拡張に伴い12億7千万ドルのHYPEをバーン

新しい供給がHyperliquid [HYPE]市場に流入し、プロトコルが追加の流動性を吸収する能力に挑戦しています。

最近、Hyperionは約2856万ドルに相当する519,480 HYPEをアンステークし、トークンの流通量を増やしました。現在の取引価格はピークレベルから約28%下回っています。

しかし、新しく流動化したトークンは取引所への大きな流入を引き起こしていません。これは、分配がまだ実現していないことを示唆しています。この違いは重要です。なぜなら、アシスタンスファンドは依然として構造的な需要を生み出し続けているからです。

2024年11月以降、手数料の99％が買戻しに充てられ、12億7千万ドル相当の4億6200万HYPEが消却されました。月間購入額は最近、1億1100万ドルから3710万ドルに減少しましたが、依然として増加する供給の一部を相殺しています。

現在の市場は、未ステークされたトークンが自己管理のまま維持されるか、取引所の流動性に供給され始めるかにかかっています。

AQAv2はHYPEの需要基盤を拡大します

現在、市場が直面しているのは、ステーキングされていないHYPEが取引所に到着するかどうかという問題以上に、Hyperliquidが追加の流動供給を吸収するのに十分な新しい需要を生み出せるかどうかというより広範な問いである。

AQAv2がUSD Coin [USDC]残高からの準備金収益の約90%を支援基金に振り向ける準備を進めているため、この課題はより切実になっています。

現在の買い戻しモデルとは異なり、アップグレードにより新たな継続的な収益源が導入されます。

一方、許可不要な予測市場では、参加者が市場を開始する前にHYPEをステークする必要があり、これによりロックされた供給と手数料の追加の源が生まれます。これらのアップグレードは、取引活動を超えた需要を拡大し、HYPEの経済的有用性を強化します。

今後のHyperliquidのアップグレードが、最近の供給増加を相殺できるかどうかは、プロトコルが一貫して価値を生み出す能力にかかっています。そのプロセスは、すでにそのトークン経済を通じて明らかになっています。

手数料は引き続きHYPEトークンの買い戻しに主に使用されており、累計で約4600万トークン、最大供給量の約4.6%が燃焼されました。

最近の日次買い戻し額は110万ドルから170万ドルの範囲です。さらに、DeFiLlamadataによると、年間換算のプロトコル収益は約6億ドルから9億5千万ドルの間です。

孤立したイベントに頼るのではなく、需要は取引活動とともに増加します。Hyperionからのアンステーキング後、プロトコルからのより強い収益が流入する追加フロートの一部を吸収できるため、これがより重要になります。

これらすべてを総合すると、現在のバランスは一時的な供給変動よりも、エコシステムの活動が継続的に拡大するかどうかにより大きく左右されます。