Hyperliquidおよびtrade.XYZがCFTCにエネルギー系パーペチュアルの許可を要請

要約

Hyperliquid Policy Centerおよびtrade[XYZ]は、先物が閉鎖されている間にリスクを管理するのに24時間365日市場が役立つとして、CFTCに規制されたエネルギー無期限契約の許可を求めました。
[XYZ]マーケットの取引高は5000億ドルを超え、同調査では、クルード・パーシュアブルが金曜日の終値よりも閉鎖価格の再開予測をより正確に示したことが判明しました。
この提案は、テクノロジー中立的な規則の策定、ステーブルコインおよびトークン化された担保の認知、オンチェーン実行、マージン管理、清算、決済、記録保持の承認を求めています。

Hyperliquid Policy Centerおよびtrade[XYZ]は、要請している。米国商品先物取引委員会に対し、規制されたエネルギー無期限契約の許可を求める。その理由は、従来の取引所が閉鎖されている間も、非停止市場が企業の価格リスク管理を支援できるからである。この要請は、週末の中東でのショックにより輸出が混乱し、石油先物が利用不能な状態でグローバルなサプライチェーンが圧力を受けたことを受けて行われた。核心的な主張は、取引所が停止してもエネルギーリスクは止まらないということである。その週末、Hyperliquidの石油連動無期限契約は、ベンチマーク先物が再開する前に、最終的な価格変動の約3分の2を捕捉したとされ、継続的な価格発見の潜在的価値が示された。

エネルギー永続契約が、規制された米国市場へのアクセスを実現する可能性を示す

この届出は、2025年10月の開始以来、累計で5,000億ドル以上の取引高を生み出したtrade[XYZ]のWTI、Brent、Henry Hub市場を指し示している。パーシペチュアルには満期がなく、ヘッジャーは定期的に満期日の異なる契約をロールする代わりに、1つの継続的な保有資産を維持できる。この構造は、運用の複雑さを軽減し、1つの注文板に流動性を集中させる可能性がある。規模の差も顕著である：標準的なWTI先物は1,000バレルを表し、最近では約7万ドルだが、trade[XYZ]の原油市場での非営業時間の取引の中央値は、より小規模で柔軟な露出を求める参加者にとって約1,300ドルである。

中央的な技術的疑問は、満期のない契約がベンチマークを信頼性高く追跡できるかどうかである。Hyperliquid Policy Centerは、資金調達率が継続的に参照価格からの乖離を修正するようトレーダーを促していると主張している。同社の研究では、サンプルとなった週末の終値の約75％で、原油パーペチュアル価格が金曜日の公式終値よりも日曜日のベンチマーク再開価格に近づいていたことが判明した。この証拠は、継続的市場が満期付き先物を損なうのではなく、補完する可能性があることを示すことを目的としている。同様の研究では、原油パーペチュアル市場が従来の市場の再開を待たずに開始された後も、CME WTIの再開品質に統計的に有意な劣化は見られなかった。

提案は、オンチェーンでの清算、証拠金管理、監視を強調しています。保有資産は事前資金で賄われ、証拠金は各取引ごとに再評価され、清算は段階的なルールに従います。これまでの取引[XYZ]の清算額の97.9％は、通常の注文簿による清算で解決されています。この政策の要請は、1つの製品の承認を超えて、24時間365日運営されるデリバティブ市場のための技術中立的な道筋を求めています。これらの団体は、CFTCが証拠金としてステーブルコインとトークン化された担保を認可し、継続的運用ルールを明確にし、既存の米国監督下および確立されたデリバティブ法の下で、オンチェーンでの実行、清算、決済、記録管理が既存のコア原則に準拠できることを確認することを求めています。