Hut 8は2026年第二四半期の売上高を7,490万ドルと発表し、前年同期の4,130万ドルからほぼ2倍に増加しました。しかし、同社が当四半期の純損失として1億7,710万ドルを報告したため、株価は約5%下落しました。
収益の headline と市場の反応の差は、主に1つの項目、すなわちデジタル資産による1億3860万ドルの評価損によって説明される。Hut 8はバランスシート上にBitcoinを保有しており、価格が不利に動いたため、会計基準により1枚もコインを売却していないにもかかわらず、その評価額を減損しなければならない。
見過ごされた数字の裏側
Hut 8のコンピュートセグメントが7490万ドルの合計のうち7250万ドルを生み出し、主要な役割を果たしました。
決算発表後、株式は約5.18%下落しました。アナリストたちは、報告された数値がやや及ばなかった結果を予想していました。
アメリカン・ビットコイン：マイニング事業の分離
今、Hut 8の物語の中で最も戦略的に興味深い点の一つは、そのアメリカのBitcoin子会社で何が起きているかです。CEOのアシャー・ゲヌートは、株主に対する今後のBitcoinの露出は、親会社ではなくこの子会社を通じて主に実現されるだろうと明確に述べています。
アメリカン・ビットコインは、Gryphon Digital Miningとの合併を通じて公開市場への上場を進めており、ABTCティッカーでの取引は2025年9月に開始される見込みです。取引が完了後、Hut 8の株主は新規公開企業の80%のステークを保有することになります。
2025年後半時点で、American Bitcoinは約3,865 BTCを保有しており、これは同社の初期の公開市場におけるアイデンティティを定義する重要な財務保有資産となる。
AIデータセンターへのシフトが本当の長期戦である
2026年5月現在、Hut 8のAIデータセンター開発パイプラインは約8,375MWでした。
主力取引は、ビーコンポイントキャンパスでの15年間の賃貸契約で、Hut 8はこれを高投資格級のハイパースケーラークライアントと評価し、契約金額は98億ドルです。
ビーコンポイントの先で、Hut 8は、リバー・ベンドAIキャンパスの資金調達のために32億5千万ドルの債券発行を実施しました。この施設は2027年第二四半期に稼働する予定です。この債券は希薄化のないものとされ、既存の株主が資本調達のため株式が希薄化されることはありません。