米国商務長官のハワード・ラトニックは、今後6か月間に金利が安定し、低下すると予測している。この予測は、トランプ政権が連邦準備制度理事会（FRB）により積極的な緩和を迫る一連のキャンペーンと一致するが、ラトニックはこれを政治的な願望ではなく、経済の基本的要因によって不可避であると位置づけている。
彼の主張はシンプルな前提に帰着する：米国の信用品質は堅調で、インフレ率は約2.7％であり、経済指標は前向きな傾向にある。彼の見解では、これらの状況下では金利は単に高すぎる。
低金利の理由
米国は、その経済プロフィールに見合わない金額を資金の借入に支払っている。金利を1％引き下げると、連邦政府は年間数百億ドルの利払いを削減できる。
借入コストの低下は、債務返済の負担軽減を通じて赤字を直接縮小するだけでなく、理論的には経済活動を刺激し、より多くの税収を生み出して差をさらに縮小する。ルトニック氏は、2026年第1四半期の米国GDP成長率が5％を超えると予測しており、通年で6％に達する可能性もあるとしている。
彼は、借入コストの低下に伴う下流効果とともに、エネルギー価格の低下と税制政策の支援を、自身の楽観的見通しの要因として挙げています。ルトニックは、住宅市場を主要な恩恵受者とも指摘し、住宅ローン金利の低下が価格負担の制約によって抑制されていた需要を解放すると述べています。
実際のところ、FRBの立場は
現在ケビン・ウォーシュが議長を務める連邦準備制度は、2025年までに複数回の0.25％金利引き下げを実施し、連邦資金金利を3.5％～3.75％の範囲に引き下げた。しかし、中央銀行は2026年に向けてさらなる引き下げを停止しており、金融政策委員会内部で緩和の適切なペースについて意見が分かれていることを反映している。
財政債券の利回りは実際には上昇傾向にあり、これはルトニックの予測が示唆するものとはやや異なる状況を示しています。
ラトニックの経歴は、通常の内閣閣僚が金融政策について意見を述べるのとは異なる深みを彼のコメントに与える。政界に入る前、彼は数十年にわたりウォールストリートで活動し、9月11日の攻撃で同社が658人の従業員を失った後、カントール・ファイナンスを再建したことで最も知られている。
これが市場に与える意味
ルトニックの予測が正しい場合、今後6か月の間に金利が安定し、その後低下すると、資金調達コストの低下により企業収益が拡大し、株式が債券に対してより魅力的になるため、株式市場は緩和環境で通常良好なパフォーマンスを示します。不動産市場は、購入の負担軽減と取引量の増加により恩恵を受けます。
米ドルは金利引き下げの影響で弱くなる可能性があり、米国製品の輸出を競争力 있게する一方で、輸入コストを上昇させ、インフレを再び押し上げるフィードバックループを生み出す可能性があります。
現在、フェデラル・リザーブが3.5％から3.75％の水準で安定した姿勢を維持していることから、中央銀行は政府のタイムラインを急いで認可するつもりはないことが示唆されています。債券市場も、利回りが上昇トレンドを続けていることから、同様に納得していないようです。ルトニックは、インフレが抑制されたまま成長が加速すれば、データが今年末までにフェダーの行動を促すと見込んでいます。