住宅建設業者の信頼感、金利上昇により2012年以降の最低水準に

10月、NAHB/Wells Fargo住宅市場インデックスは3ポイント低下し、29となりました。この月次調査は新築一戸建て住宅市場に対する建設業者の信頼度を測定しています。この数値は2012年6月以来の最低水準であり、2020年4月に記録された30を下回りました。エコノミストたちは32を予想していました。

すべてのインデックス構成要素が下落しました。現在の販売状況は2ポイント低下して33となりました。今後6か月の販売見通しは5ポイント低下して32となりました。見込み客の流入は5ポイント低下して18となりました。

弱さの主な原因は借入コストである。フレディマックは、先週の30年固定住宅ローン金利の平均が7.40％であり、約3年ぶりの高水準だったと発表した。NAHB会長のビル・オーウェンズは、7％を超える住宅ローン金利、高騰するガソリン価格、インフレーションにより、全国の多くの地域で購入者の来訪がさらに弱まったと述べた。

NAHBは、10月に販売を維持するために価格を引き下げた建設業者の割合が43％に達し、2020年から2026年までの期間で最高となったと発表しました。平均価格引き下げ率は7か月連続で6％のままです。住宅ローン金利の引き下げ支援を含む販売促進策は、建設業者の65％が使用しました。10月は、少なくとも60％の建設業者が販売促進策を使用し続けた19か月連続となりました。

オウエンズは、過去1か月間に建設業者の市場地域で移民執行活動が報告されたケースが3分の1以上に上り、建設の遅延を引き起こしたと述べた。NAHBのチーフエコノミスト、ロバート・ディッツは、住宅市場が供給側の制約と大きな手頃な価格の課題に直面していると述べた。ディッツは需要は継続しているが、高いモーゲージ金利、上昇する建設コスト、そして弱まった消費者信頼感がより多くの購入者を抑制していると述べた。

パネセオン・マクロエコノミクスのエコノミスト、オリバー・アレンは、典型的な30年固定住宅ローン金利が7月初めの約6.6％から約7.5％まで上昇したと述べた。アレンは、最近の金利動向を踏まえると、今後1〜2か月で信頼感がさらに大きく低下する可能性があると警告した。オックスフォード・エコノミクスは月曜日、新築住宅着工件数、住宅販売数、住宅価格成長率の予測を引き下げた。オックスフォード・エコノミクスの米国首席エコノミスト、ナンシー・ヴァンデン・フーテンは、中間所得世帯の収入が、中間価格の住宅を購入するために必要な収入の3分の2未満であると述べた。フーテンは、今年の金利引き上げだけで、さらに500万世帯が住宅所有を手の届かない状況に置かれていると指摘した。フーテンは、オックスフォード・エコノミクスが住宅ローン金利の低下を見込む2027年末頃まで、住宅市場の活動に意味のある改善は見られないとの見通しを示した。

月曜日、SPDR S&P Homebuilders ETF（XHB）とSPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）の比率は0.1229で取引されました。この比率は先週の安値をやや上回りましたが、パンデミック危機期に見られた水準まで低下しました。10月14日の終値は0.1206で、2020年4月以来の最低水準となりました。この比率は2024年後半に0.218近くまで上昇しました。ホームビルダーは、過去2年間でS&P 500に対して約43%の価値を失いました。その期間中にXHBは24%下落し、SPYは34%上昇しました。今年に入りXHBは約9%下落しており、SPYはほぼ12%上昇しています。

しかし、22V Researchのアナリスト、デンニス・デブシュアは金曜日のレポートで、住宅建設業者が人工知能（AI）資本支出の減少に対するヘッジ手段となり得ると述べた。デブシュアは、AI投資のブームが住宅市場を圧迫していると指摘した。彼は、AI資本支出の加速に伴い、過去4年間、民間の住宅固定投資はGDPに寄与していないと述べた。デブシュアは、消費者支出とAI資本支出が米国の成長をトレンドを大幅に上回る水準に押し上げ、10年物金利を高止まりさせ、新築住宅購入者を抑制していると主張した。彼は、AI資本支出が急激に減少した場合、住宅部門が経済成長に貢献すると述べた。また、そのシナリオでは連邦準備制度（FRB）が金利を積極的に引き下げ、10年物金利が低下すると予測した。