Hedgeye Asset Managementは、ニューヨーク証券取引所でティッカーHBITの下でHedgeye Hedged Bitcoin ETFを導入しました。8月27日の導入発表によると、このアクティブ運用ファンドは、米国上場のスポットBitcoin製品への露出と、変動するオプションオーバーレイを組み合わせています。
HBITはBitcoinを直接保有していません
このファンドは、ブラックロックのiShares Bitcoin Trustを含む、Bitcoinを追跡する取引所上場製品に主に投資します。その後、Hedgeyeの独自のRisk Rangeシグナルを主な指標として行使価格を決定し、プットオプションとコールオプションを売買します。
HBITは、1日1回の頻度でそのポジショニングを変更できます。マネージャーによると、このプロセスは価格トレンド、市場およびインプライド変動率、流動性、および同社が算出する取引レンジを考慮しています。定義済み結果ETFとは異なり、この製品には固定された12か月の期間や上昇幅の永久的な上限は設けられていません。
オプションは損失を軽減する可能性がありますが、新たなリスクをもたらします
オプションのライティングによって得られるプレミアムは、下落保護のコストの一部を相殺できます。ただし、ライティングしたコールはBitcoinの急騰時に収益参加を制限する可能性があり、購入した保護は価値なしに満期を迎える可能性があります。ファンドは、ヘッジ手法が損失を相殺できない場合があること、および一部のオプションには流動性の低い二次市場が存在する可能性があることも警告しています。
この上場により、スポット製品への機関投資家の保有額が継続的に拡大している市場に、リスク管理構造が追加されます。JPMorganは最近、Bitcoin ETFへのステークを拡大したと報告し、BlackRockは在庫によるIBITの転換に必要な最小額を引き下げました。
このファンドは運用実績なしで開始されます
HBITは新しく設立されたファンドであり、Hedgeye Asset Managementも新しく設立されたアドバイザーです。したがって、投資家は、オプションプロセスがさまざまなBitcoin市場サイクルを通じてどのように動作するかを示す実績記録を持っていません。
この製品のリターンは、他のファンドを保有し、運営費用を支払い、デリバティブを使用するため、Bitcoinを保有する場合と異なります。HBITは規制されたBitcoinへの投資手段を提供しますが、その成功は、アクティブなヘッジがオプションコストと潜在的な利益の喪失を補うほどドローダウンを削減できるかどうかにかかっています。
プロスペクタスは、日次リスクレンジシグナルの生成が特定の個人に大きく依存しているため、キーパーソンリスクを特定しています。Hedgeyeは、他の従業員が代替計算を公開できると述べていますが、その代替式は同一ではありません。この依存関係は、ポートフォリオ内のBitcoinおよびオプションのリスクを超えて、運用リスクを追加します。