Grayscaleの新規調査によると、仮想通貨資産はBitcoinとの相関が低下しつつある。同社は2026年11月12日に発表したレポートで、Bitcoinが仮想通貨各セクターのリターン変動の約半分しか占めていないと述べた。
グレイスケールが発見したこと
このレポートは、Grayscaleが展開する研究シリーズ「The Stack」の一部です。著者は、Grayscaleの研究責任者であるザック・パンドルと、同社の研究員であるCFAのチャーリー・パーキンスです。
中心的な発見は、Bitcoinが他のすべての資産にどれほど大きな影響を与えているかです。著者によると、Bitcoinは暗号資産セクター全体のリターン変動の約50%を説明しています。また、レポートでは、セクター間のペアワイズ相関が低下しているとも述べられています。
調査はセクターごとの年率変動率を分析しています。Grayscaleは、各セクターの変動のうち、Bitcoin関連の要因によってどの程度説明できるかを推定しました：
通貨：年間変動率49％、そのうち43％はBitcoin関連の影響による。
スマートコントラクトプラットフォーム：年率58%の変動率、そのうち38%がBitcoinに連動。
財務情報：年率59%の変動率、そのうち30%がBitcoinに連動しています。
ユーティリティおよびサービス：年率67%の変動率、そのうち30%がBitcoinに連動。
消費者と文化：年率76%の変動率、そのうち46%がBitcoinに連動。
人工知能：年率85%の変動率、そのうち35%がBitcoinに連動。
通貨セクターは49%で、グループ中最も落ち着いています。金融およびユーティリティ＆サービスセクターは、テーブル上でBitcoin由来のシェアがそれぞれ30%と最小です。人工知能セクターは年間換算で85%の変動率を示し、そのうち35%のみがBitcoin由来です。
Bitcoin自身の変動率
調査によると、Bitcoinの1年間の実現変動率は最近約43%に達しました。Grayscaleが追跡するすべてのセクターは、年率ベースでBitcoinよりも高い変動率を示しています。
これは投資家にとって何を意味するか
Bitcoinがセクター収益の約半分だけを説明するならば、残りの半分は獲得の余地がある。Bitcoinが説明する変動率の割合はセクターごとに大きく異なり、金融とファイナンス・サービスでは30％、消費者・カルチャーでは46％である。この差は、投資家がどのセクターが真の分散効果をもたらし、どのセクターが主にBitcoinの露出を拡大しているかを大まかに把握するための地図となる。
低相関は低リスクと同じ意味ではありません。Grayscaleが調査した各セクターの変動率は、Bitcoinの約43%を超えています。