オンチェーン貸付と収益戦略、一般的にはバウトと呼ばれるものは、大規模な一般ユーザーの採用に備えた次なる暗号資産のイノベーションとなる可能性があります。Grayscaleの研究責任者であるザック・パンドルによると、これらの製品はステーブルコイン、トークン化資産、パーペチュアルフューチャーズの道をたどる可能性があります。これらはかつてニッチな暗号資産の実験でしたが、現在では伝統的金融（tradFi）企業によって採用されています。
オンチェーン資産管理のための構造であるVaultsは、マス市場に広がる次の暗号資産のイノベーションとなる可能性があります。
彼 はオンチェーンバウト市場を担保付きローン義務（CLOs）と比較した。CLOsは資産運用者が管理する個々の企業ローンのプールを追跡し、投資家が得られる利子を共有できる仕組みである。
資産運用者や保管者に代わって、これらの第三者はスマートコントラクトやSteakhouseやGauntletのようなキュレーターによって置き換えられます。
オンチェーンバンクは1.5兆ドルのCLO市場を混乱させるか？
参照として、CLOは主要な金融危機にも比較的強い、最も流動性の高いセグメントの一つです。実際、これがEthenaがCLOを選択した理由であり、ベアマーケット中に収益生成に影響を与えていた暗号資産の激しい変動から主要な分散を図るためです。
現在、バウト市場の時価総額は約73億ドルで、主にSteakhouse、Sentora、Gauntletが支配しています。この上位3つのキュレーターが市場シェアの70％以上を掌握しています。57人のキュレーターがおり、投資家向けに3,000以上の管理されたバウトが収益を追求しています。
グレイスケールのPandlにおいて、バウトは容易に拡大し、1.5兆ドルのCLO市場を混乱させる可能性がある。
実際、S&P Globalは最近、リアルワールド資産（RWA）のトークン化と規制の明確化が、バウトの成長を促す主要なカタリストであると同様の立場を示しました。
バウトのリアルワールド資産への応用は拡大し、最終的には主要な使用ケースになると予想されます。
規制面では、S&P Global 追加,
例えば、バウトトークンが米国連邦証券法の対象となるかどうかは明確ではありません。多くの機関投資家は、どの規制枠組みに該当するか確信が持てないため、バウトトークンへの直接投資を避けています。
7月、米国証券取引委員会（SEC）は、ほとんどのボルトが連邦証券法の対象になると明確にした。しかし、同機関はこれが一括的な立場ではないと維持した。ボルトの設計に基づき、個別に審査が行われる。
SECがこの分野における規制の明確化にますます寛容になっている中、アナリストが予測するように、主流の採用が急拡大するかどうかはまだ不明である。
最終サマリー
- Grayscaleは、バウトがステーブルコイン、トークン化、およびパーペチュアルフューチャーズがたどった主流採用の道筋に従うと予想しています。
- S&P Globalはバウトにも前向きですが、規制が主要な採用の障壁となり続ける可能性があると注意を促しました。