BlockBeatsの情報によると、7月23日、グレイスケールの研究責任者であるザック・パンドルは、現在の市場ではビットコインの熊市がいつ終わるかについて、主に二つの見方が存在すると述べた。一つは「4年周期」に従う見方、もう一つはビットコインをマクロ要因に影響される成熟した資産と見なす見方である。
「四年周期」の見方では、ハーフィングイベントがビットコイン価格サイクルの中心的な駆動要因であるとされている。歴史的に、ビットコインはサイクルの頂点から約1年後、ハーフィングから約2.5年後に底を打ち、平均して約80％の累積下落を記録している。このパターンに従えば、今回のビットコインはさらに下落し、9月または10月に底を形成する可能性がある。
別の見方では、今後のビットコイン価格は、他の主要資産と同様に、経済成長、実質金利、およびフリーマン政策の変化の影響をより強く受けるとされている。過去の数回のビットコインのベアマーケットは、通常、経済成長の鈍化または実質金利の上昇と伴っていたが、今回の下落もまた、利上げ期待の高まりと実質金利の上昇という背景のもとで発生している。
Pandlは、マクロ驱动の見解をより支持している。FRBが利上げを停止し、経済成長が安定すれば、ビットコインの価格はすでに底打ちしている可能性がある。