Gravityチーム、ステーブルコインのスピードとローカルな支払いを橋渡しするOTCデスクを開始

ステーブルコインは数秒で国境を越える。しかし、受取人の地元の銀行口座にそれらを入金するのは通常、そうではない。 これは、Gravity Teamの共同創設者兼CEOであるマーティンス・ベンキティスが、同社が機関向けOTCデスクを立ち上げた際に、ステーブルコイン決済の限界について語った率直な評価である。彼によれば、核心的な問題はオンチェーンの速度ではなく、地元通貨決済の複雑で断片化された世界である。 1つのトークン、2つの役割 ベンキティスは、同じステーブルコインが非常に異なる目的で使用されているため、構造的な流動性圧力が生じていると説明する。マーケットメイカーは価格を提示し、在庫を管理し、取引所間で流動性を移動させるためにトークンを保有する。一方、決済事業者は変換資金を調達し、その後受取人に地元通貨を支払うためにステーブルコインを保有する。両者はいずれも流動性を必要とするが、そのタイミングと運用上のニーズは異なる。 「ステーブルコイン決済インフラは、ステーブルコイン残高が非常に異なる役割を果たすため、流動性の話である」とベンキティスはcrypto.newsに語った。マーケットメイカーは複数の取引所で在庫を必要とし、決済事業者は資金が充填された地元口座と、トークン到着時に支払いを完了できる能力を必要とする。 対応銀行が資本を闲置させる理由 Gravity Teamの回廊分析によると、対応銀行は月間取引額の20％～40％に相当する資金を事前充填口座に闲置させている可能性がある。ステーブルコインはこの闲置資本を削減できるが、それはオペレーターが資金が充填された地元通貨勘定と、変換の価格提示と支払い完了に十分な在庫を保有している場合に限られる。 2段階、2つの課題 ステーブルコイン決済は少なくとも2つの明確な段階を含む： - トークンのオンチェーン送金（通常は迅速かつ信頼性が高い） - 地元での変換と支払い（より遅く、断片化されたステップ） ベンキティスは、この第2段階が現在、決済プロバイダー間の戦場であると述べる。各通貨回廊には異なる流動性プロファイル、銀行の締め切り時間、コンプライアンスチェック、取引限度額、およびカウンターパーティリスクがあり、これらすべてが当日支払いの信頼性を複雑にする。 パフォーマンスとカバレッジ Gravityは現在、フィリピンペソ、インドネシアルピア、メキシコペソ、ブラジルレアル、ユーロ、英ポンド、米ドルに決済しており、ベトナムドンの追加を計画している。内部データによると、東南アジアおよびラテンアメリカの回廊における従来の受入送金の3％～7％が初回試行で遅延または返金される。一方で、ステーブルコイン送金は送信後99.9％以上でオンチェーンで清算されるが、ベンキティスはオンチェーンでの成功が最終的な地元通貨支払いを保証しないと警告する。 銀行との関係が重要 直接的な銀行関係を利用するオペレーターは、資金調達、締め切り時間、失敗した取引に対してより厳密な制御を得られる。パートナーモデルは地理的範囲を拡大できるが、サードパーティの流動性・可用性・限度・エラー処理に依存する。ベンキティスによれば、真の商業的試練はトークンがウォレットに到着する速さではなく、クオート価格で正確かつ期日通りに全額支払いが完了する頻度であり、特に主要な支払いルートが失敗した場合でもである。 業界の動きとコスト 主要な決済企業はステーブルコインインフラを強化している。Stripeは2025年2月にBridgeを買収し、企業向けステーブルコインインフラを拡張し、Mastercardは8月3日にBVNKの買収を完了した（対価は最大18億ドル）。ベンキティスはこれらの動きを論理的と評価したが、グローバルプラットフォームは異なる運用実態を持つ通貨間で一貫した価格と決済を提供するという困難な作業に直面していると警告した。 Gravity Teamの調査（同社研究）によるコスト比較では、調査対象回廊におけるステーブルコイン決済コストは元本の約0.1％～0.4％であるのに対し、為替スプレッド・中間手数料・事前充填資本を考慮した対応銀行コストは3％～11％と推定される。実際のコストは回廊・決済額・コンプライアンス要件・中間業者の数によって当然変動する。2026年3月の米連邦準備制度理事会（FRB）のノートもまた、対応銀行チェーンを遅く・高価・非透明な国際決済の原因として指摘している。 新設OTCデスク：提供内容 8月24日、Gravity Teamは暗号資産流動性と地元法定通貨決済を結びつける機関向けOTCデスクを立ち上げた。このデスクは合意された限度内で原則として行動し、公開注文簿を通じて大口注文を強制するのではなく、明確な有効期間を持つ価格提示を提供する。主な特徴： - 対応する回廊では60秒以内にステーブルコイン決済 - 地元銀行が許可する20以上の通貨でT+0法定通貨決済 - 20以上の市場で直接銀行関係を保有 - 新興経済国への資金移動を行う決済プロバイダー・フィンテック・ブローカー・機関向けサービス。加えてRFQ実行およびカウンターパーティ条件に基づくクレジットライン 市場背景 この立ち上げは新興市場における暗号資産活動の急増と同時期である。Chainalysisによると、2025年6月までの12か月間でアジア太平洋地域の暗号資産取引高は69％増加して2.36兆ドルに達し、ラテンアメリカの活動も63％増加した。米国企業にとって、GENIUS法のような規制枠組みは支払い用ステーブルコイン発行者に連邦レベルの道筋を提供するが、国内規則だけでは目的地市場でのペソ・レアル・ルピアなどの地元通貨流動性を自動的に供給することはできない。 結論 ステーブルコインは国際決済のデジタル部分を劇的に短縮するが、地元資金調達・通貨変換・規制チェック・機能的な支払いインフラの必要性を排除しない。現在の競争はオンチェーンのスピードと信頼できる低コストな地元決済を結びつけることにある。両方を確実に実現できるプロバイダーが商業的優位性を得るだろう。