Googleは、SpaceXの株式を約940億ドル保有していることを明らかにしました。この利益は、2015年に同社が行った1つの投資から生まれました。
それは巨大な新規投資のように聞こえますが、そうではありません。Googleは、SpaceXが大きく成長するずっと前、10年以上前にこの賭けをしました。
グーグルがスペースXに投資したのは2015年から
2015年1月、GoogleとFidelityはSpaceXに10億ドルを投資しました。両社は合計で同社の10％未満を取得し、SpaceXの評価額は100億ドル以上となりました。Googleがこのラウンドを主導しました。
それからSpaceXは10年間成長しました。それは6月に1株あたり約135ドルで上場しました。これにより、時価総額は約1.77兆ドルに達し、過去最大のIPOとなりました。Googleの早期の投資は、約100倍にまで成長したステークとなりました。
新しい資金調達ラウンドにより、グーグルの持分は徐々に縮小しました。現在、グーグルはSpaceXの約5％を所有しています。
なぜ利益が株価にほとんど影響しなかったのか
収益はグーグルの6月四半期に反映されました。投資額は帳簿上でおよそ990億ドル増加し、利益を1120億ドルまで押し上げました。AI企業Anthropicへのステークも貢献しました。
しかし、そのほとんどは実際の現金ではありませんでした。1株あたりグーグルが得た9.11ドルの利益のうち、6.26ドルは評価益によるものでした。これがなければ、利益は普通の水準に見えました。この評価益により、219億ドルの税金が発生しました。
ウォールストリートは無関心だった。Googleの第2四半期の業績報告では、この大幅な利益について一行しか言及されず、企業名すら明記されなかった。株価は依然として約1.2%下落して終了した。
Googleは以前にもこれを実施している。2025年初頭、同社は同じように静かに80億ドルの評価益を計上した。
投資家たちは支出に注目しました。グーグルは3か月でAIに449億ドルを支出しました。さらに、収益を上回る59億ドルもの現金を消費しました。その過去最高のAI支出が市場を不安に陥れました。アナリストたちは報告書発表前にリスクを指摘していました。
SpaceXのステークの大部分はロックされています
ただし、グーグルはただ株式を売却して資金を使えるわけではありません。同社の届出書によると、800億ドル分の株式は現在ロックされています。残りはさらに長い期間ロックされています。
価値は急速に下落することもあります。SpaceXの株式はIPO後に200ドルを超えて上昇しましたが、7月23日までに約114ドルまで下落しました。最初の株式のロック解除は、SpaceXが業績を発表する8月に行われます。
940億ドルは素晴らしい成果ですが、現金化ではありません。これは評価益であり、現在はほとんどの資金が凍結されています。本格的な試練は、ロックアップが終了し、Googleがようやく売却できるようになったときに訪れます。