執筆：Rita
ゴールドマン・サックス、9月に米国高確信リストを更新。Vertex Pharmaceuticalsを追加、Interactive Brokers Groupを削除。リストは23銘柄を維持。
9月1日、ゴールドマン・サックスは月次レポートで、8月の米国株式市場のすべての上昇が月初の2取引日集中していたこと、大手テクノロジー株の業績が市場の期待を引き続き満たしたことを指摘した。その後、市場は夏場の振れ幅に入り、リスク資産の方向性は不明瞭となった。たとえナビダが強力な業績を発表しても、この膠着状態を打破できなかった。10年物国債利回りは月初比で9ベーシスポイント微増し、ブレント原油はほぼ横ばい、金、銀、ビットコインはそれぞれ9％、22％、24％上昇した。ゴールドマン・サックスは、市場がカタリストの空白期にあり、本質的な変化を起こし、四半期の新たな方向性を設定する可能性のある企業に真の機会が隠されていると判断している。
Vertex 参加：5つの100億ドルの機会がパイプライン価値を構築
Vertexは今月のリストにおける最大の注目点です。ゴールドマン・サックスのアナリスト、サルヴィーン・リヒターは、この大手バイオテクノロジー企業が5つの潜在的な100億ドル規模のビジネスチャンスを推進していると見ています。
囊胞性線維症はVertexの伝統的な強み分野であり、同社は継続的にイノベーションを推進し、競争優位を維持している。疼痛分野では、Journavexが急性疼痛において強い商業的勢いを示しており、糖尿病性周辺神経症に対するIII期データは2027年第二四半期以降に公表される予定である。腎臓疾患分野では、複数のパイプラインアセットが推進中であり、inaxaplinのAPOL1関連腎疾患におけるIII期中間データは2027年初頭に公表される予定である。Richterは、IgA腎症におけるベストインクラス薬剤povetaciceptの市場投入見通しを前向きに見ており、PDUFA日は11月30日である。血液学分野では、CRISPRと共同開発した遺伝子編集療法Casgevyも準備完了している。
VertexはCrinetics Pharmaceuticalsを買収し、内分泌分野で5つ目の商業支柱を構築する。Richterは、市場がpovetaciceptのIgANにおけるピーク売上予測（32億ドル）をゴールドマン・サックスの58億ドルより低く評価しており、Journaxの急性疼痛におけるピーク売上予測（23億ドル）もゴールドマン・サックスの39億ドルより低く評価していると指摘する。市場はinaxaplin、DPN適応症およびより早期のプロジェクトに対してパイプライン価値をまだ反映しておらず、この潜在力は十分に価格に反映されていない。
注目の3銘柄
エスティーローダーは8月に5.3%上昇しました。ゴールドマン・サックスのアナリスト、ボニー・ハーゾッグは、強力な第4四半期業績を受けて、2027年から2029年のEBIT予想を約4%引き上げ、目標株価を12ドル引き上げて112ドルとしました。有機的売上成長率は5%で、市場のコンセンサスを約200ベーシスポイント上回り、香水およびスキンケア部門はそれぞれ10%、7%の成長を記録しました。
DoorDashが18.1%上昇。アナリストのEric Sheridanは、堅調な第2四半期業績を受けて買いを継続し、3つの前向きなサインに注目：全事業ユニットの経済的改善、経営陣が食品雑貨および小売事業が2026年下半期に毛利益のプラス成長を達成すると述べたこと、DashPassの有料化転換率の向上、食品雑貨および小売の総注文価値の成長率がプラットフォーム全体を継続的に上回っていること。
TPGが上昇。この代替資産運用会社は第2四半期の業績が堅調で、アナリストのAlex BlosteinはFRE/株当たり利益予想を市場コンセンサスより約10％上方修正した。4つの主要な駆動要因が共振している：資金調達の幅の加速、投資成績の堅調さ（特にプライベートエクイティ）、クレジット展開の機会の改善、取引活動の加速。Blosteinは2026年および2027年の基礎運用手数料の成長がいずれも20％を超えると予想しており、TPGを代替資産運用カバレッジ内で最も成長が速い企業の1つに位置付けている。
圧力を受けている5銘柄
Viking Holdings は17.5%下落しました。アナリストのリジー・ドーヴは、ヨーロッパの低水位が旅程に影響を与え、顧客のクレジットラインを引き起こしたため、短期的なネガティブな感情は消えにくいと指摘しました。しかし、ドーヴは、ファンダメンタルズは依然として堅調であり、価格設定は予想を上回っており、現在のリスク・リターン比は魅力的であると評価しています。
Applied Materialsは9.6%下落しました。第2四半期の業績は堅調で、見通しも市場予想を上回りましたが、株価は圧迫されました。アナリストのJim Schneiderは、問題は市場の期待が高すぎたことにあり、ファンダメンタルズは変わっていないと指摘しました。Schneiderは、堅調な業績が2027年のWFE成長加速への準備を整え、Applied MaterialsがDRAMおよびリードロジック支出の増加から恩恵を受けると評価しています。
Loar Holdings、Celestica、Delta Air Linesは8月に同様に不同程度下落したが、アナリストはいずれも買い評価を維持し、短期的な変動は長期的な論理に影響しないと見ている。
リストの構築は、下から上へのファンダメンタルズのロジックに従います
ゴールドマン・サックスの高確信度リストは、アメリカ研究部門の投資審査委員会がアナリストが推奨する買い銘柄の中から選定し、20〜25銘柄の規模を維持しています。このリストはテーマやファクターの見解を示すものではなく、ボトムアップのファンダメンタル分析に基づいています。23銘柄は消費、金融、医療、工業、自然資源、テクノロジーなど複数のセクターをカバーしており、各銘柄は以下の3つの特徴を備えています：アナリストの高確信度、差別化された見解、および高いリスク調整後リターン。
追加されたVertexは、市場が十分に価格に反映していないパイプライン価値と近い将来のカタリスト集中期を示しています。削除されたInteractive Brokersは、このリストが固定された推奨リストではなく、動的に調整される組み合わせであることを示しています。
免責事項
本記事は、潮向研究が第三者証券会社の研究レポート（ゴールドマン・サックス、2026年9月1日）を整理・解釈し、公開市場情報と組み合わせたものです。文中に引用された評価、目標株価、利益予測および関連する判断は、当該証券会社のアナリストの見解であり、その所属機関の立場を表すものであり、潮向研究の見解を反映するものではなく、いかなる投資アドバイスを構成するものでもありません。
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