ゴールドマン・サックスは、Neos Investmentsを最高225億ドルで買収することに合意しました。この取引が規制当局の承認を得られれば、2027年第1四半期に完了する見込みです。完了後、Neosが保有するビットコインおよびイーサリアム関連の3本の収益型ETFは、ゴールドマン・サックスの資産運用事業に統合されます。
3つの暗号資産収益型ETFを追加
これらの3つの製品は、Neos Bitcoin High Income ETF（BTCI）、Boosted Bitcoin High Income ETF（XBCI）、およびEthereum High Income ETF（NEHI）です。3つのファンドの合計運用資産は11億ドルを超え、そのうちBTCIが最大で、最新の純資産は10億ドルを超えています。
BTCIは2024年10月に導入され、主にビットコイン関連の上場商品を通じてエクスポージャーを獲得し、オプション戦略を組み合わせて月次収益を生成します。このファンドはビットコインを直接保有しません。Neosが株主に開示した報告書によると、同ファンドはビットコインETFを保有し、CboeビットコインETFインデックスに連動するオプションツールを使用していました。
XBCIは2026年2月にリリースされ、より積極的なレバレッジ戦略を採用しています。招集文書によると、このファンドはBTCIの底层戦略に対して約150%の露出を目指しており、したがってビットコイン関連資産が下落した場合、ボラティリティも拡大します。NEHIは2025年12月にリリースされ、BTCIと同様の構造を採用していますが、対象はイーサリアム関連製品です。
ゴールドマン・サックスの元の製品計画に影響が出る可能性があります
この買収により、高盛は自社製品がまだ実現していない段階で、既存のBitcoinプレミアム収益型ETF製品ラインを獲得しました。高盛は今年4月、Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETFの導入を米国証券取引委員会に申請しました。
当時の申請書類によると、この提案中のファンドは、純資産の少なくとも80％をビットコインのエクスポージャーを提供するツール、主にスポットビットコインETFに配置し、一部のポジションでは権利金収入を得るためにコールオプションを売却する予定です。書類によると、オプションのカバレッジ比率は、市場状況に応じて40％から100％の範囲で設定される予定です。
ブルームバーグの上級ETFアナリスト、エリック・バルチュナスは、Neosの取引発表後に、この買収が、ゴールドマン・サックスが4月に提出した製品がいまだに市場に出ていない理由を説明する可能性があると述べた。ゴールドマン・サックスは、従来のビットコイン収益型ETFの申請を撤回するか、修正するか、または継続するかについて、まだ明言していない。
ビットコイン収益型ETFの競争が激化
ゴールドマン・サックスがNeosを買収した背景には、ビットコイン収益型ETF市場での競争が加速していることがある。ベリーデは6月にBITAを導入し、この分野に参入した。関連分析によると、BITAは毎月約25％～35％のファンド純資産に対してコールオプションを売却し、年間収益目標を15％～25％の範囲に設定している。
ただし、こうした製品の共通の特徴は、オプション収益を得る一方で、ビットコインが大幅に上昇した際の収益の一部を犠牲にする点です。水曜日時点でのBITAの純資産は約5900万ドルであり、BTCIの10億ドルを超える規模と比べて明確に小さいです。
Neosは2022年に設立され、現在3,000億ドル以上の資産を管理しており、米国株指数、固定収益、ビットコイン、イーサリアム、ゴールドをカバーする19本のオプションベースの収益型ETFを展開しています。ゴールドマン・サックスは、今年4月に買収を完了したInnovator Capital Managementを加えると、6月末時点でのゴールドマン・サックス、Innovator、NeosのグローバルETFプラットフォームの合計運用資産は1,300億ドルを超える見込みであり、そのうちアクティブ型ETFは約800億ドルです。
ゴールドマン・サックスの説明によると、取引完了後、同社はアクティブ型ETF市場で世界第8位にランクアップする。ネオスの共同創設者であるトロイ・ケイツとガレット・パオレラも、取引完了後にゴールドマン・サックス資産運用部門のパートナーとして加わる予定である。