ゴールドマン・サックスは、アジアのテクノロジー株の買い手に、改めて正当化される理由を提供した。ティモシー・モーが率いる同行の株式戦略チームは、MSCIアジア・パシフィック（日本除く）インデックスの12か月目標値を990から1,080へ引き上げ、6月上旬の水準から約17.2%の上昇余地を示した。
触媒は既知だが、ますます無視できなくなっている：AI関連ハードウェアの需要が北アジア全体の利益を急拡大させており、ゴールドマンはこの上昇局面にはまだ更なる上昇余地があると考えている。
アップグレードの背後にある数値
ゴールドマンの修正された目標値は単独で達成されたものではない。同銀行は同時に台湾の株式評価を「過剰買い」に引き上げ、韓国のKOSPI目標値を9,000から12,000へ大幅に引き上げた。この韓国への見通しは、驚異的な36.3％の上昇幅を示唆している。
これらの見通しを支える利益見直しは、実に注目すべきものです。ゴールドマン・サックスは、MSCI新興市場インデックスの2026年EPS成長率予測を45％から55％へ引き上げました。この見直しは、AIハードウェアに対する見込まれる需要によってほぼ完全に駆動されています。北アジアの2026年予想利益成長率は、地域平均を大きく上回っています。
6月上旬時点で、MSCIアジア・パシフィック日本除外指数は年初以来27％上昇しました。ただし、韓国と台湾を除くその他の地域は実際には4％下落していました。
なぜAIハードウェアがエンジンであるのか
台湾の半導体エコシステムは、AIのトレーニングと推論を支える先進チップを製造するファウンドリを中核として、地球上で最も戦略的に重要なサプライチェーンとなった。SKハニックスやサムスン電子を含む韓国のメモリーチップメーカーは、AIサーバーが大量に消費する高帯域幅メモリーを製造している。
ゴールドマンのモーは、2026年9月にもKOSPIの楽観的見通しを再確認し、メモリーチップ需要の急増は2028年以降も続くと主張した。
二つのアジアの物語
このラリーに内包された集中リスクには注目が必要です。アジア（日本除く）全体のインデックスが今年に入って27%上昇したと聞けば印象的ですが、テクノロジー以外のセクターは依然として損失を抱えています。東南アジア、南アジアの一部、およびその他の地域の市場は、AI駆動の上昇ムードに参加していません。
特にメモリチップは、長年にわたりブームと不況のサイクルを繰り返してきました。ゴールドマンの2028年までこのサイクルが続くという見方は、AI需要の成長が今後少なくとも2年間は供給増加を上回るとの賭けです。
ゴールドマンの影響力を持つ銀行が台湾を過剰配分と示し、韓国のターゲットを36.3%引き上げると、機関投資家の資産配分に影響を及ぼす傾向がある。