ゴールドマン・サックス：Kimi K3の発表が市場に反応をもたらし、AIコンピューティングの支配が終焉する可能性

潮向研究によると、ゴールドマン・サックスは7月18日のレポートで、月之暗面がKimi K3モデルをリリースし、2.8兆パラメータを搭載、Arena.aiのプログラミングランキングでClaude Fable 5とGPT-5.6 Solを上回って1位を獲得したと指摘。APIの価格は100万トークンあたり2.3ドルで、中国モデル史上最高水準となった。リリースから2日後、智谱は28%下落、MiniMaxは16%下落し、ナスダック100指数先物は1.8%以上下落、フィラデルフィア半導体指数は高値から累計で18%以上下落した。 ゴールドマン・サックスは、Kimi K3が転換点を示していると評価している。西洋の最大規模のプリトレーニング計算能力に追いつけない中国の研究室が、アーキテクチャの革新と強化学習により、米国トップモデルとの差を急速に縮小し、「拡張」が唯一の勝利の道ではないことを証明した。同社は「計算能力拡張の時代」が終焉を迎える可能性を警告し、「計算能力は多いほど良い」という前提に基づくAIインフラ投資の論理を見直す必要があると指摘。MiniMaxには引き続き「買入」評価を維持し、智谱には「中立」評価を付与。今後は、智谱のGLM、アリババのQwen、MiniMaxのM3 Proなど、2〜5兆パラメータ規模のモデルの次々なリリースに注目する。