クラウド注文の成長の中、ゴールドマン・サックスのアナリストたちはAI市場の見通しについて意見が分かれている

火星キャピタルの情報によると、11月1日、ゴールドマン・サックスの2人の上級ストラテジストがAI市場の将来について対照的な見解を示した。トニー・パスクアリエロは、テクノロジー大手の第3四半期決算から、S&P500の利益成長がすでに頂点に達した可能性があり、市場の行動力が弱まっているため、現在は大規模な賭けを控えるべきだと考えている。一方、ロンドンのストラテジスト、マーク・ウィルソンは、Google CloudとAWSの合計約1.1兆ドルに及ぶ未実行注文が、AI投資のリターンが現実化していることを明確に示しており、引き続き買い維持の立場を取っている。ウィルソンが引用したデータには、Google Cloudの売上高が前年同期比103％増加し、未実行注文が256％増加して5610億ドルに達したこと、AWSの売上高が39％増加し、未実行注文が189％増加して5780億ドルに達したことが含まれており、両社の未実行注文合計は約1.14兆ドルである。ウィルソンは、グローバル大手クラウドプロバイダーの成長がAI需要の強さを示しており、投資リターンへの疑念が徐々に解消されていると指摘する。しかし、パスクアリエロは、目立ったクラウド事業の成長が他のコア事業の弱さを隠しているとし、テクノロジー大手が継続的に資本支出を拡大している一方で、利益成長の拡大を裏付ける証拠は得られていないと指摘する。彼は、S&P500の利益成長がすでに頂点に達した兆候を示しており、将来の1株当たり利益予想の上方修正幅も明確に鈍化していると述べる。現在の市場における核心的な議論は、AI需要が存在するかどうかから、投資リターンがどのように実現されるかへと移行している。Alphabetは5610億ドルのクラウド事業未実行注文を保有しているにもかかわらず、今四半期には9.1億ドルのフリーキャッシュフローの純流出を記録し、市場予想の35億ドルの純流入を大きく下回った。ゴールドマン・サックスのもう一人のストラテジスト、リッチ・プリヴォロツキーは、この問題を「価値の獲得」として捉えている：AI産業チェーンの中で、どの企業が実際に利益を上げられるのか、そしてどの程度の資金調達コストが必要になるのかという点である。同時に、米国株式市場内部では明確な分岐が生じており、AI銘柄を除いたS&P500指数は10月にテクノロジー株を大幅に上回るパフォーマンスを示した。両ストラテジストとも市場の変動が異常に大きいと認識しているが、AI市場の上昇トレンドが継続できるかどうかについては依然として異なる見解を保持している。