ゴールドは、ゴールドが最も得意とする行動を示しています：懸念の壁を登っています。米ドルインデックスが同じ幅で下落したことを受けて、スポット価格は1オンスあたり4,418.79ドルに0.3%上昇し、数か月で最も重要な経済データ週を迎える前に貴金属に少し余裕が生まれました。
インフレーションの試練
2つのデータ発表が市場の注目を集めています。生産者物価データは9月10日に、消費者物価指数は9月11日に発表されます。これらは、FEDの9月16日会合に向けた米国のインフレ状況を最も明確に示すものです。
市場参加者は、その会合で金利引き上げが行われる確率を60%と織り込んでいます。これは最近数週間で上昇した数字です。これは期待値の重要な変化を意味し、今後のインフレデータの小数点以下1桁1桁がより大きな意味を持ちます。
ゴールドは利子や配当を支払いません。そのため、金利が上昇する際には、保有機会コストが増加するため、本質的に魅力が低下します。5％の利子を支払う貯蓄口座と、金庫に保管されている金属の棒とを比較すると考えましょう。金利が低いか下落している場合、またはインフレが利子収入を上回るスピードで現金の価値を削減している場合にのみ、ゴールドの数学的合理性が成立します。
雇用データがパズルの一部を追加
状況を複雑にしているのは、予想を上回った8月の雇用報告です。経済は162,000人の雇用を追加し、予想を上回りましたが、失業率は4.1％で横ばいでした。表面上は、これは経済にとって良いニュースです。しかし、ゴールドの買い手にとってはやや頭痛の種です。
しかし、このような状況下でも金価格は4,400ドルを上回って推移しています。アナリストたちは、データが発表されるまで買い手と売り手のどちらも本格的に動こうとしない、引き合い状態だと評価しています。
特に、金の先物はスポット価格に対して比較的横ばいを維持しており、オプションおよびデリバティブ市場が方向性のある動きではなく不確実性を織り込んでいることを示唆しています。スポットの強さと先物の安定性とのこの乖離は、投機的なポジションよりもヘッジ活動を示唆しています。