ChainThinkのメッセージによると、9月8日、Glassnodeが公開した分析によると、ビットコインの現在のボラティリティは歴史的な低水準にありますが、ボラティリティを抑制しているのは時価総額の成長ではなく、長期保有者（LTH）によるコインのロックアップです。
回帰モデルによる「トレンド除去後の実現ボラティリティ」の説明力は、ロングホルダーの供給比率が最も強く、説明力は約19％～20％である；
非流動供給は約12％、アクティビティは約11.5％、時価総額自体は約3.5％であり、ステーブルコイン比率はほぼゼロです。
Glassnodeは、BTCが取引を好まない長期保有者に集中するほど、売り圧力や短期的な投機に使える流通供給が減少し、実現ボラティリティが低下すると考えています。現在の低ボラティリティは、資産分布によって引き起こされる一時的な安定状態であり、構造的な恒久的変化ではありません。
長期保有者が売却を開始したり、非流動供給が再び活性化したりすると、ボラティリティは低水準から急速に上昇する可能性があります。レバレッジ、資金费率、フューチャーズポジションの影響は、保有構造の後になります。