Galaxy Digitalは、規制当局に抵触することなく機関がDeFiを実際に利用できるよう、KYC/AMLフレームワークを構築しています。
DeFiのポイントは、許可不要で構築されていることです。ウォレットがあれば、誰でもトークンを交換したり、流動性を提供したり、ローンを借りたりできます。しかし、年金基金や銀行にとっては、「誰でも利用できる」ことは特長というより、コンプライアンス上の悪夢です。
機関向けDeFiのパラドックス
Galaxyは、機関が分散型プロトコルへの参加を阻まれる主な障壁としてコンプライアンス上の課題を特定しました。
従来の金融は「顧客を把握する」ことを基本としています。すべての取引相手が審査され、すべての取引が監視され、不審な活動は警告され、報告されます。一方、DeFiは設計上、これら一切を行いません。
Galaxyの調査によると、この摩擦が業界を中央集権的および分散型金融を組み合わせたハイブリッドモデル、いわゆるCeDeFiへと導いています。
金融行動タスクフォース（FATF）は、従来のデューデリジェンス要件をDeFi分野に拡大するガイドラインを公開しました。ギャラクシーの独自の出版物では、このFATFのガイドラインが、ほとんどの分散型プロトコルが対応できない追加のコンプライアンス義務を生み出していることが議論されています。
ギャラクシーが実際に構築しているもの
ギャラクシーのフレームワークの詳細は未公表です。技術的なアーキテクチャは開示されておらず、ローンチ時期も未定であり、パートナーシップに関する発表も行われていません。
私たちが知っているのは、彼らが解決しようとしている問題です。機関は、DeFiの魅力を生み出している効率性を損なうことなく、DeFi取引でのカウンターパーティを確認する方法を必要としています。
グラクシーは、最も注目されるcryptoネイティブな金融企業の一つとして、この試みを実行するのに適した立場にあります。同社は長年にわたり、従来の金融市場と暗号資産市場の交差点で事業を展開しており、両側との関係を築いています。
これは投資家にとってなぜ重要なのか
現在、DeFiの流動性の大部分は、クロスネイティブな参加者、つまり小売トレーダー、DAO、および暗号資産ファンドから来ています。資産運用会社、保険会社、主権財務基金が管理する機関資本は、ほとんど参入していません。その主な理由はコンプライアンスのギャップです。
しかし、投資家はここに存在する緊張関係に注意する必要があります。KYC/AMLフレームワークは必然的にアクセスの階層化を生み出します。一部のプールは認証済みの参加者にのみ開放され、他のプールは許可不要のままとなる可能性があります。これは流動性を統合するのではなく、断片化してしまう可能性があり、規制準拠プールと無制限プールが並存する二段階のDeFiエコシステムを生み出すことになります。
ギャラクシーの取り組みから示されるより広いシグナルは、業界が規制当局に対抗するのではなく、対応へと向かっているという方向性である。