2022年に暗号資産業界で最も注目された教訓となった取引所FTXは、依然として関心を保ち続けている。FTX回復信託は、2026年7月31日に債権者に約9億ドルを分配する準備を進めている。これは、これまでの支払いがほとんどの予想を上回った一連の支払いの最新のものである。一方、2026年7月22日には、デジタル資産市場明確化法（通称CLARITY法）の更新版文書が上院に提出された。
廃墟から回復へ
FTX Trading Ltd.およびその関連債務者は、2025年1月3日に第11章破産手続きから正式に脱却しました。2024年10月に裁判所が認可した再建計画によると、回収可能な資産は140億ドルから160億ドルの範囲と評価されています。この計画は、多くの民間債権者に対して100％を超える回収を約束しており、これは破産手続きにおいて稀有であり、暗号資産業界ではかつてない事例です。
CLARITY法が形を成してきています
2025年5月29日に最初に導入された両党協力のCLARITY法案は、サム・バンクマン・フリードの帝国が崩壊した際に顕著に欠如していた規制インフラを構築することを目的としています。この法案は、預かり規則、開示要件、および市場慣行に取り組みます。
2026年7月22日に公開された更新された上院文書は、複数の重要な条項を明確にしています。これは、小規模投資家が購入しているものについてより明確な理解を得られるよう設計されたリスク開示を含んでいます。また、数十億ドルが消失する前にAlameda ResearchとFTXの関係を検出できた可能性のある内部者対策を確立しています。さらに、状況が悪化した際に規制当局がより正確な権限を持って行動できるよう、執行ツールを導入しています。
法案の中心的な目的の一つは、デジタル資産に関するSECとCFTCの管轄範囲を明確にすることである。2026年1月の上院銀行委員会の資料は、この立法が消費者保護に焦点を当てていることを確認している。
なぜFTXの幽霊が議論を支配しているのか
取引所の破綻は、既存の規制枠組みのあらゆる隙間を同時に露呈した：顧客資金の混同、不透明な企業構造、意味のある開示要件の欠如、そして介入する明確な権限を持たない規制当局。FTXの財産が最終的に140億〜160億ドルの資産を回収したという事実は、被害を消し去るものではなく、資金は回収可能であったことを示す一方で、本来その誤用を防ぐべきガードレールがそもそも存在しなかったことを浮き彫りにしている。