フランスの銀行：金の牛市が、物理的、先物、オプションの資金が同時に保有資産を追加することで新たな段階に入りつつある

火星財經の情報によると、9月9日、フランス証券銀行は、2026年のゴールドの牛市が、これまで投機的モメンタムに主導されていた局面から、実物需要、先物およびオプション需要が共振する新たな段階へと移行していると述べた。ゴールド市場では、異なるタイプの資金が同時にポジションを構築する兆しが見られている。フランス証券銀行のデータによると、8月のゴールドETFの純流入量は201トンに達し、歴史的に3番目に大きな月間記録となり、2009年2月および2020年3月に次ぐ。一方で、資産運用機関のゴールド先物の純ロングポジションの名目露出は、今年1月にゴールド価格が5,400ドル/オンスを突破したときを除き、歴史的に2番目に高い水準に上昇した。オプション市場もまた、バイアスを示している。投資家は短期的なリスクヘッジのためにプットオプションを購入すると同時に、より長期的なコールオプションの露出を継続的に構築しており、市場は短期的な変動には依然として注目しているが、ゴールドの中長期的な動向には楽観的な姿勢を保っている。フランス証券銀行は、中央銀行の継続的なゴールド購入、ドルからの脱却、地政学的リスクおよび主権債務への懸念が、ゴールド価格の下支えを強め、実質金利の高さによるゴールドへの従来の抑制効果を弱めていると判断している。ゴールドのボラティリティが低下する中で、長期的な資産管理戦略を持つ投資家にとってのゴールドの魅力も高まっている。米国連邦準備制度（FRB）の政策に関して、フランス証券銀行は、さらなる利上げへの市場予想がすでに価格に十分反映されているとみられ、ゴールドの下落リスクは徐々に縮小していると評価している。同行はゴールドについて「戦略的バイアス」を維持し、継続的なインフレ圧力、米国の関税、AIおよびインフラ投資、高額な財政赤字などの要因が、今後もゴールド価格を支える可能性があると見ている。