連邦準備制度理事会の金利決定委員会は7月28日から29日にかけて会合を開催し、連邦資金金利は2026年1月以来3.5％～3.75％に据え置かれているが、その合意に亀裂が生じ始めている。
今週の会合では、25ベーシスポイントの利上げが25～30％の確率で織り込まれています。より強い市場のコンセンサスは9月を指向しています。約80％の市場参加者が、その時点までに金利調整があると予想しており、今週の会合は本番というよりむしろ前触れとなる可能性が高いです。
6月16〜17日のFOMC会合の議事録は、委員間で真の意見の相違があったことを明らかにした。一部の当局者は、頑固なインフレに対抗するための利上げを推奨した一方で、他の者は利下げの可能性を示唆した。金利自体は全会一致で据え置かれたが、内部での議論はより複雑な状況を物語っている。
2026年5月に就任したFRB議長のケビン・ウォーシュは、インフレ率が「依然として高すぎる」と述べたが、7月の具体的な政策動向については言及しなかった。修正された2026年のインフレ率予測は平均して約3.6％となり、FRBの2％の目標を大幅に上回っている。
6月の会合で利上げ維持の姿勢が示された後、BitcoinとEthereumはそれぞれ2〜5%下落しました。FRBが金利を高止まりさせたり、さらなる引き締めを示唆したりすると、金融システム全体の現金流動性が引き締まり、リスク資産への投機的需要が減少します。
今週発表される企業の決算報告は、FRBのモデルでは捉えられない、実際の企業が現在の資本コストにどのように対応しているかを投資家に示す。注目すべき主要なデータポイントは、資本支出額と今後の支出に関する見通しである。大手企業が借入コストの高騰を受けて投資を控えている場合、これはFRBの政策が意図したように経済を冷やしていることを示唆する。一方、支出が堅調に推移している場合、委員会内のハーキー派は、利上げを早めるよう主張する可能性が高まる。
9月の金利調整の80％という確率が注目すべき数値です。今週のFOMC声明がハッキー寄りになるか、インフレデータが引き続き高めに推移すれば、その確率はさらに上昇する可能性があります。FRBが7月に金利を据え置き、声明がハッキーではなくバランスの取れた内容であれば、市場はこの状況を金融引き締めサイクルが本格的に一時停止されたというシグナルと解釈する可能性があり、その場合、Bitcoin、Ethereum、および広範なデジタル資産市場に短期的な安堵感がもたらされるでしょう。