Odaily星球日報によると、FRB議長ウォルシュは、ジャクソンホールでの世界中央銀行年次会議で、就任以来注目される公開演説を行う予定である。現在の米国PCEインフレ率は3.7％と、FRBの長期目標である2％を依然として大幅に上回っており、米国債利回りも高水準で推移している。一方、市場はFRBが今後いつ、どのような条件で金融政策をさらに調整するかについて明確な判断を欠いている。ウォルシュはこれまで前向きな指針を減らし、市場がデータ自体を解釈することを望んできたが、ウォールストリートが今最も知りたいのは彼の「反応関数」である。もし今回の演説が生産性や人口構造などの長期的課題にのみ焦点を当て、政策に関する言及を避けた場合、債券市場はその沈黙自体を政策のシグナルと解釈する可能性がある。
現在の市場では、FRBが9月に利上げを行う確率は約3分の1と予想されています。ウォッシュ氏が就任以降、従来の先導的指針を意図的に弱めてきたため、今回の発言の焦点は、インフレをどのように評価しているか、そしてインフレ、雇用、経済成長がどのような変化を示した際に利上げ、利下げ、または金利を据え置く政策行動を取るかに集中します。市場関係者によると、ウォッシュ氏がより明確なハッカー信号を示せば、短期金利や米国債利回りがさらに上昇する可能性があります。一方、現在の政策路線を避け、生産性やAIなどの長期的課題に更多を割く場合は、市場でやや緩和的な信号と解釈される可能性があります。
また、AIがインフレに与える影響も、今回の演説の注目点となる可能性がある。ウォッシュ氏は長年にわたり、AIが生産性を向上させ、長期的なインフレを抑制すると見ているが、市場では、現在のAI投資のブームが建設労働力やコンピュータチップなどのコストを押し上げていると見なされている。今回のジャクソンホール演説は、9月の政策見通しとグローバル債券市場の価格付けを再形成する重要な節目となる可能性がある。