連邦裁判官、ミネソタ州の予測市場禁止を阻止、KalshiとPolymarketを支援

見出し：連邦裁判官、ミネソタ州の予測市場禁止を阻止 — カルシとポリマーケットにとっての勝利だが、闘いはまだ終わっていない 連邦裁判官は、予測市場の多くを犯罪化するミネソタ州の新法の適用を一時的に停止した。これはCFTC登録プラットフォームであるカルシとポリマーケットUSにとって大きな早期勝利だが、いくつかの重要な問いは未解決のままである。 何が起きたか - 7月27日、米連邦地裁のキャサリン・メネンデス裁判官は、CFTC（商品先物取引委員会）に登録された指定契約市場に対して、ミネソタ州の新予測市場法の適用を差し止める仮処分を発令した。この仮処分は、関連する3件の訴訟が進行する間、効力を維持している。仮処分は、法律が効力発生する予定だった8月1日の翌日である8月2日現在も有効であった。 - 州法は、対象となる予測市場の作成・運営・意図的な支援を重罪とし、特定のデータプロバイダーや決済サービス、広告にも適用される予定だった。 裁判所が介入した理由 - メネンデス裁判官は、原告（CFTC、カルシ、ポリマーケットUS）が連邦優先適用に関する主張の少なくとも一部で勝訴する可能性が高いと結論付けた。彼女は、多くの契約が商品取引法に基づくスワップに該当する可能性があるため、CFTCの排他的管轄権がこれらのプラットフォームが提供するイベント契約の「広範な範囲」をカバーすると判断した。 - 一方で、メネンデス裁判官は、プラットフォームが掲載するすべての契約が連邦スワップの定義に該当することを証明できていないと指摘した。これは、将来的なより限定的な仮処分または裁判所の最終判決が、現在の命令よりも少ない商品を保護する可能性があることを示している。 当事者の反応 - ミネソタ州検事総長のキース・エリソンは、予測市場を「単なるギャンブル」と位置づけている。これは州の立場であり、裁判所の判断ではない。 - カルシは「州は管轄権を持たないものを禁止できない」と反応し、この法的立場を裁判で主張する予定である。 判決の制限 - この仮処分は、CFTC登録市場に対してのみミネソタ州の新予測市場法の適用を禁止するものであり、従来の州ギャンブル法が個別のスポーツやエンターテインメント契約に適用可能かどうかを決定していない。ミネソタ州公共安全局は、これらのプラットフォームが既存の法律に基づいて違法であると見なしているか、別途執行計画があるかを発表していない。 - 地裁は最終的に、実質的な財務的・経済的影響を持つ契約と、通常の賭けに近い契約との間に区別を設ける可能性がある。 州の対応と安全対策 - 判決の翌日、ティム・ウォルツ知事は行政命令26-09を発令した。これにより、知事、副知事、機関長官を含む対象となる州職員が、非公開または機密情報を利用して予測市場契約を個人的利益のために取引することを禁止している。この命令は議会、裁判所、一部の独立選出官僚および複数の委員会には適用されず、公布および提出から15日後に効力を発生する。 執行と市場健全性の事例 - CFTCは引き続きイベント市場における操作行為を監視している。7月31日、同機関はジョージ・サントス元下院議員に対し、州の国情諮問演説契約について虚偽の公的発言を行い価格を自ら有利に動かしたことを理由に、17,569.98ドルの不当利得返還、17,500ドルの罰金、3年間の取引禁止を命じた。 - カルシは内部対策も実施している：雇用者開示、リスクスコアリング、リスクが高い契約に対する監視強化。同社は2026年第1四半期に100件以上の内部取引をブロックし、20件の法執行機関への通報を行った（同社報告値）。 規制および政治的影響 - ミネソタ州の判決は、全国金融市場に対する単一の連邦枠組みを求めるプロ・クリプト議員を後押しする可能性がある。CLARITY法案および類似提案の支持者は、CFTCによるデジタル資産監督の役割拡大を推進しており、上院銀行委員会が5月に法案を推進した後、7月22日に市場構造に関する更新版テキストを公開した。 - 一方で批判者は人材と執行能力に関する懸念を挙げている。7月21日の上院書簡では、CFTC職員数が報告されている25％削減および執行力の低下について政府会計局に検証を求めた。反対派は、CFTCがデジタル資産と急成長するイベント市場の両方を適切に監督できるリソースを確保しない限り、議会が同機関の管轄範囲を拡大すべきでないと主張している。 - 訴訟は選挙キャンペーンメッセージにも波及する可能性がある。この事件自体はFairshakeや他のクリプトPACとは関係ないが、これらの団体の支出額（Fairshakeは6月末時点で約1億2697万ドルの現金保有し、現在の報告期間中に7425万ドルを支出）および政治広告キャンペーン（例：Protect Progressがミシガン州第13選挙区で200万ドル以上を投じた）は、クリプト業界支持と候補者との関連性について有権者の議論を形作る可能性がある。 業界との関係と印象 - カルシは2025年1月にドナルド・トランプ・ジュニアを戦略アドバイザーに任命した。その後ポリマーケットも彼の企業である1789キャピタルからの投資を受けたことを受けてアドバイザリーボードに加えた。これらの確認された関係はホワイトハウスがCFTC訴訟に関与していたことを証明しないが、スポーツ法律専門家であるダニエル・ウォラッチ氏などの批判者や法的評論家たちに「古典的な規制捕獲」という主張の材料を与えている。これはあくまで意見であり、法的結論ではない。 より広範な法的環境 - ミネソタ州はより広範な連邦対州対立の一環である。CFTCは登録された予測市場に対する排他的管轄権を守るために複数州を提訴しているが、裁判所間で意見が分かれている：ミネソタ州での仮処分はプラットフォーム側に有利だった一方で、ウィスコンシン州およびワシントン州での判決では州によるギャンブル訴訟が継続されることになった。 - 7月31日にはニューヨーク州がカルシを提訴し、「無許可ギャンブル」として運営していると主張し、差し止め命令・返還・罰金・没収を求めた。カルシは裁判でこれらの主張に反論できる。 次に何が起こるか - 地裁の最終判決は、イベント市場に対する連邦優先適用がどの程度広く適用されるか、およびどの契約がCFTC監督対象となるかを決定する。一方でCFTCが提案している予測市場規則（「ゲーム」の定義、公益審査基準、特定契約に対する最大90日間の審査期間を作成）は7月27日に公聴会を終え、現在未決定状態である。 要約 この仮処分はカルシとポリマーケットにとって短期的な勝利であり、連邦監督が一部の州禁止措置を置き換える可能性があるというシグナルである。しかし法的闘争は複数の裁判所で継続し、政策・執行能力・政治的印象がすべて予測市場およびより広範なクリプトエコシステムの最終的な結果に影響を与えることになる。