6月の消費者物価指数は前年同月比で3.5％に低下し、5月の4.2％から下落しました。シカゴ連邦準備銀行のアスタン・グールズビー総裁は、最新のインフレデータを「予想外に穏やか」で「前向き」と評価しましたが、持続的な価格圧力に勝利したと断言するには、同様に好ましい数値がさらに数か月続く必要があると付け加えました。
楽観の裏にある数字
参照として、7月はインフレ率がFRBの2％の基準を上回り続けたのは65か月連続となりました。
連邦準備制度理事会が好むインフレ指標である個人消費支出インデックスは、7月に3.7％を維持し、コアPCE（変動の大きい食料およびエネルギー価格を除いたもの）は3.3％でした。
インフレを高めている要因は何ですか
関税の影響はサプライチェーンに波及し、企業が消費者に転嫁したコストを増加させました。中東の緊張が継続する中でエネルギー価格が急騰し、全体の数値にさらに上昇圧力を加えています。AI関連の資本支出も、企業がコンピューティングインフラ、データセンター、およびそれらを動かすための電力に数十億ドルを投入しているため、インフレ要因として寄与しています。
5月のPCEが4.1%に達したのは、これらのすべての要因が同時に作用したことを反映しています。
グールズビーの発言は、FRB内に存在するより広範な緊張を反映している。一部の当局者は彼と同じく慎重な楽観主義を示し、6月のデータを物価上昇率低下が本格的に進行している真の証拠と見なしている。一方、他の当局者は懐疑的で、1か月の好調なデータだけではトレンドとは言えず、今後の報告でインフレ進展が停滞した場合、政策の調整が必要になる可能性があると指摘している。
市場の反応と金利期待
より控えめな6月のCPIデータにより、市場は近期内の金利引き上げへの期待を調整し、トレーダーたちは直近数ヶ月におけるさらなる引き締めの確率を引き下げました。