連邦準備制度理事会議長のケビン・ウォーシュは、インフレ対策への立場と、ニューヨーク連邦準備銀行総裁のジョン・ウィリアムズが示すより楽観的な見通しとの間に明確な線を引いている。この違いは、ウォーシュの8月28日のジャクソン・ホール演説後、無視できなくなるほど顕著になった。
2026年半ばにFedのトップに就任し、6月に初のFOMC会合を開いたウォーシュは、連邦金利目標を3.5％～3.75％に維持している。彼のアプローチは積極的にデータ依存であり、過去10年間でウォールストリートが慣れてきたような先見的なガイダンスを提供していない。
二人のFRB関係者、二つのまったく異なる見解
ウィリアムズは、約4％で推移しているインフレを「疑いなく高すぎる」と評価した一方で、今後低下すると予測した。
ウォーシュはそれを信じていない。7月の議会証言で、彼は連邦準備制度が「持続的な高インフレに対して容認しない」と議員们に語った。ジャクソンホールでは、彼はさらに進み、個人消費支出インデックスの項目の半数が年率3%以上上昇していると指摘した。彼の演説当時、コアPCEインフレ率は前年比約3.7%だった。
連邦準備制度理事会議長が、底堅いインフレが2％の目標に向かう明確な傾向を示さなければ「重要な作業」が残されていると述べた際、市場は耳を傾けた。彼のジャクソンホールでの発言後、9月の利上げ確率は急上昇した。
ウォッシュはまた、短期金利を連邦準備制度の主要な政策手段とするべきだと強調し、大規模資産購入などの非伝統的措置に対して明確な注意を呼びかけました。
FOMCの内部での駆け引き
ウォーシュとウィリアムズだけが部屋の中の声ではない。FRB理事のリサ・クックは、状況が許せばさらに利上げを検討していることを示唆しており、これはウィリアムズの様子見姿勢よりもウォーシュの強硬姿勢により近い。
ウォーシュの経歴は、彼の政策的傾向の一部を説明している。2006年にFRB理事会に参加する前（2011年まで在任）、彼はモルガン・スタンレーで働いた後、フーバー研究所のフェローとなった。彼の学術的背景は、裁量的な介入よりもルールに基づく政策と明確な任務を支持している。