AIデータセンター間でデータを送受信する微細な光ファイバーケーブルが、地政学的な火種となった。トランプ政権下のFCCが、AIデータセンター向けの中国製光トランシーバーの輸入を禁止する規則を策定したという報道を受け、Applied Optoelectronics（AAOI）は約17％上昇した。
AAOIだけではなかった。Coherent（COHR）は11～13％上昇し、Lumentum（LITE）は6～11％上昇し、Corningでさえ約8％上昇した。共通点は、すべて米国国内の製造業者であり、中国の競合企業が米国市場から排除された場合に恩恵を受ける可能性があるということだ。
FCCが実際に提案していること
光トランシーバーは、電気信号を光パルスに変換し、再び電気信号に戻すコンポーネントであり、ファイバーオプティックケーブルを介した高速データ伝送を可能にします。これらは、AIワークロード、クラウドコンピューティング、そして暗号通貨マイニング操作を支えるすべての超大規模データセンターに不可欠です。
FCCの草案規則は、AIデータセンターで使用される中国製トランシーバーの新規輸入を禁止する。その根拠として、外国サプライヤーによるデータ盗難やサプライチェーンの混乱への懸念が挙げられている。以前に認可されたモデルは対象外とされ、既存の導入分は即座に取り外す必要はないという。
これはよく知られた手順に従っています。セキュア・イクイップメント・アクトはすでに国家安全保障の観点から特定の中国製通信機器の使用を禁止しています。光トランシーバーが次なる domino です。
その場で最大の損失者は、収益の約90％を国際市場から得ている中国のサプライヤー、Zhongji Innolightである。米国の輸入禁止措置は、そのターゲット市場に大きな穴を開けることになる。背景として、Amazon、Google、Microsoft、Metaなどの米国ハイパースケーラーは、これらの部品の世界最大の購入者である。
誰も話したくない容量の問題
米国メーカーは、現在、国内のデータセンター向けに中国製光トシーバーの出力を完全に置き換える生産能力を持っていません。生産規模を拡大するには、時間、資本、そして現在必要な量では存在しないサプライチェーンが必要です。
アプライド・オプトエレクトロニクス自体は、2022年に同社が広範な戦略的再編の一環として中国の製造施設の売却を発表した際、こうした変化する動向を認識していたことを示唆した。
容量のギャップは実際の緊張を生み出しています。クラウドプロバイダーは、AIインフラを構築するためにこれらの部品を莫大な量必要としています。国内供給が需要に追いつかない場合、価格は上昇します。そして、クラウドプロバイダーのインフラコストが上昇すると、そのコストは通常、顧客へと下流に転嫁されます。
暗号資産投資家が注目すべき理由
大規模なBitcoinマイニング事業と暗号資産取引所は、この規制の対象となっているハイパースケールデータセンターインフラにますます依存しています。機関向けマイニング企業は、現在規制の的となっている正確な光ネットワークコンポーネントを使用する施設にコロケーションしています。
データセンターのコスト上昇は、AWS、Google Cloud、Azureのクラウドサービスに依存する暗号資産保管業者およびインフラ提供業者の証拠金にも圧力をかける可能性がある。Riot Platforms、Marathon Digital、Core Scientificなどの企業は、サプライチェーンの再編によりコストがインフレする可能性のあるデータセンターインフラに依存している。
また、トークン化されたAIおよび分散型コンピューティングネットワークにも二次的な影響があります。Render、Akash、io.netなどのプロジェクトは、部品制限により中央集権的なクラウドコストが上昇した場合、分散型GPUおよびコンピューティングリソースの価値提案が強化される可能性があります。
AAOI、Coherent、Lumentumの株価の動きは、国内の光コンポーネントメーカーが大幅な市場シェアを獲得すると市場が見込んでいることを反映しています。中国製供給を国内生産でスムーズに置き換えるという投資家の見方は、少なくとも数四半期、あるいはそれ以上現実より先行している可能性があります。