ChainCatcherの情報によると、F2Poolの共同創設者であるWang Chun（@satofishi）は、Zcashの現在の上昇は実質的な価値によるものではなく、物語に基づく投機的行動であると指摘した。彼は以下の主要な問題を挙げている：不公正な発行に関して、初期の4年間で各ブロック報酬の20％が「創設者報酬」として創設者、従業員、アドバイザー、早期投資家に支払われ、合計210万ZEC（総供給上限の10％）が分配された。その後も「開発基金」として同様の割合が継続的に徴収されている。プライバシー機能に関しては、プライバシー機能はデフォルト設定ではなくオプションであり、多数のZECが長期間透明なアドレスで流通しており、「マーケティングの演出」と批判されている。ガバナンス面では、Electric Coin Company（ECC）と財団の間で長年にわたり経営陣の対立が存在し、2026年1月にECCチームが追放されたとして一斉に離脱した。セキュリティ面では、2026年5月にOrchardプライバシーポールに4年間続いた深刻な脆弱性が公開され、理論的にはオンチェーンの痕跡なしにZECを偽造可能であった。7月には旧ポールが緊急に閉鎖され、強制的な移行が実施されたが、これは好材料ではなく後手の対応と見なされている。Wang Chunは、ZcashがSolanaやHyperliquidと同様に時価総額ランキングに名を連ねていることから、同等の実用的価値を有しているとは限らず、現在の価格はネットワークの基本的強さではなく「ナラティブ・ショート・スクイーズ」を反映していると評価している。
F2Pool共同創設者が、Zcashの価格急騰をナラティブ駆動の投機と批判
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概要
F2Poolの共同設立者である王春は、Zcashの最近の暗号資産価格の急騰を、実際の価値ではなく物語による投機によって引き起こされたものと批判した。彼は、不公正なトークン配分、オプションのプライバシー機能、ガバナンス紛争、そしてOrchardプールにおける重大なセキュリティ脆弱性を指摘した。王は、Zcashの高い市場ランキングはその実用性と一致していないとし、価格分析は強固なファンダメンタルズではなく「物語の絞り込み」を示していると述べた。
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