イーサリアムネットワークでステークを希望するバリデーターの増加により、アクティベーションキューには約250万ETHの遅延が発生しています。現在の混雑状況により、新しいステーキング参加者はトークンをアクティベートするまで約43日待つ必要があります。しかし、シグナム銀行の Custody および ステーク ヘッドであるトーマス・ブルナーは、この長い待ち時間は明確な強気センチメントの直接的なサインとは解釈すべきではないと指摘しました。
ブリナーは、バリデーターキューの混雑が機関需要を反映している一方で、Ethereumプロトコルの技術的な仕組みにも大きく影響されていると述べました。彼は、Dencunアップデート後、日次バリデーターのログイン容量が約57,600 ETHに制限されており、Pectraアップデートでこの制限が増加しなかったと指摘しました。
Pectraアップデートにより、個々のバリデーターは自動複利機能を利用して最大2,048 ETHを保有できるようになります。大規模なステーキング運営者は、新しいバリデーターを作成する代わりに、既存のバリデーターにETHを追加できます。ただし、既存のバリデーターに1 ETHでも追加した場合、そのトランザクションは新規ステーキング参加者と同じアクティベーションキューに含まれます。
したがって、ブルナーによれば、現在キューに蓄積されているETHのすべてが新規投資家の需要によるものではありません。この蓄積の一部は、以前ステークされたETHの再分配、既存のバリデータへの追加、および複利プロセスによって構成されています。
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ブルナーは、イーサリアム市場に関するより明確なシグナルは、退出キューがほぼ空であることです。投資家がステーク済みのETHをアンステークするために退出キューに加わっていないという事実は、既存の参加者がネットワーク上で保有資産を継続していることを示しています。
ブルナーは、「ほぼ誰もステーキング保有資産を終了していません。これは真の信頼を示しています。エントリーキューは需要とインフラメカニズムの両方を測定しています。」
現在のデータによると、Ethereumネットワーク上で約4120万ETHがステークされています。この数量は、Ethereumの総流通供給の約33.8%に相当します。
ブルナーは、ETH価格が弱化しているにもかかわらず、機関投資家がステーキング活動から距離を置いていないと指摘しました。彼は、多くの機関がステーキングリターンをEthereumの自然で本質的な特徴と見なしている一方で、機関参加における最大の障壁の一つはプライバシーであると述べました。
イーサリアムステーキングで使用されるバリデーターアドレス、入金アドレス、および引き出しトランザクションがオンチェーンで追跡可能であるという事実により、機関はステーキング運用の拡大に慎重になっています。ブルナーによると、未解決のプライバシー問題は、機関向けイーサリアムステーキング市場の急速な成長に対する主な障壁の一つです。
*これは投資アドバイスではありません。
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