EthereumのEIP-8361は、インフレを抑制するためにステーキング報酬を段階的に削減することを提案しています

Ethereumの研究者たちは、ETHがステーキングにロックされるほど、コンセンサス層のステーキング報酬を段階的に削減する新しい発行モデルを提案しました。これは、ネットワークの長期的なインフレーションを抑制することを目的としています。

提案EIP-8361は、新規発行されたバリデーターリワードをステーカーに分配するのではなく、その増加する割合を燃焼することを提案しています。

今日のステーキング比率において、著者らは、導入された場合、永続的なコンセンサス収益率が約2.6%から1.2%に低下すると推定しており、変動幅は18か月にわたって段階的に導入されます。

EIP-8361はどのように機能しますか？

ドラフトには、タッパー化された発行バーンというメカニズムが導入されています。

提案の下で、Ethereumは既存の発行式を用いてバリデーターリワードを計算し、ETHのステーク割合が増加するにつれて、そのリワードの増加する割合を自動的に燃やします。

ステーキング参加が増えるにつれて、バーン量は増加します。

提案によると、Ethereumの総供給量の約50%がステークされた時点で、バーンは通常のパフォーマンス要件を満たすバリデーターが得るコンセンサス層の報酬全体を相殺します。

それには、バリデーターが収入を得ることを完全にやめるという意味は含まれません。

優先取引手数料および最大抽出可能価値[MEV]は変更されず、バリデーターはプロトコルのコンセンサス発行の外で追加の報酬を受け取ることが可能となります。

Ethereumの現在のステーキング比率が約33%であることを考慮すると、この提案では、永続的なコンセンサス層の利回りが約2.6%から約1.2%に低下すると推定されています。

変更は即座に適用されるのではなく、約18か月にわたって段階的に導入され、ステーキング報酬が徐々に減少します。

支持者は、この提案が新規ETHの流通量を削減し、ステークを選択しない保有者の希薄化を抑えると主張している。

しかし、この提案はトレードオフももたらします。

コンセンサス報酬の引き下げは、プロトコル料金や管理手数料が変更されなくても、基盤となる収益が低下するため、リクイッドステーキングプロトコルやステーク済みETH投資商品の魅力を減らす可能性があります。

バリデーターの参加への影響は明確ではありません。

一部のオペレーターは、報酬の低下がインフラコスト、流動性の制約、スラッシングリスクを補うには不再十分だと判断する可能性があります。

この提案は、多数のバリデーターに費用を分散できる大規模なステーキングプロバイダーと比べて、一般的に運用コストが高くなるソロステーカーに特に大きな圧力をかける可能性があります。

もう一つの結果として、MEVはバリデーターの収入に占める割合が大きくなり、より洗練されたブロック構築インフラを有するオペレーターが得る利点がさらに拡大する可能性があります。

いいえ。

EIP-8361は現在も公開ドラフトのままであり、Ethereumの公式EIPリポジトリにマージされていません。

Ethereumの予定されているHegotáアップグレードの含意に関する別途の提案[PFI]が審査を待っています。

早期の議論では、この程度の重要性を持つ金融政策の変更に対して、提案の審査期間が十分かどうかという疑問がすでに提起されています。

EIP-8361は、ステーキング参加が増加するにつれて、新規発行されるETHの増加する割合を燃やすことにより、Ethereumのコンセンサス層のステーキング報酬を段階的に削減します。
この提案は長期的なETHの発行量を削減することを目的としていますが、採用されればバリデーターの経済モデルを再構築し、小さなステーキング運営者にさらなる圧力をかける可能性があります。