EthereumのEIP-8222は、機関向けのステーキングのプライバシーを向上させることを目的としています

提案されているEthereumのアップグレードにより、バリデーターの活動を追跡しにくくなる可能性があり、機関向けステーカーの長年の懸念に対応します。しかし、追加のプライバシーには、運用コストの上昇、ワークフローの遅延、新たなコンプライアンス上の課題が伴う可能性があります。

Ethereumのステーキング市場は記録的な水準に近づいており、すべてのEtherのおよそ3分の1がバリデーターにロックされています。市場環境が弱い中でも、機関投資家の参加は続いています。しかし、ネットワークは多くのプロフェッショナルな投資家がプライバシーを守りたいと考える情報を露出しています。

ステーカーの入金アドレス、バリデーター、および引き出し認証情報は現在、明確な追跡可能な経路を形成しています。ブロックチェーン分析企業はこれらのリンクを利用して、機関の保有資産サイズ、エントリー時期、およびステーキング戦略を推定できます。

「機関投資家にとって、それは保有資産のサイズ、タイミング、戦略が実質的に公開されることを意味します」と、Sygnum Bankのステーキングおよび分散型金融製品責任者であるティボー・デュビュイは述べました。

Ethereum Improvement Proposal (EIP) 8222、通称「Lean Staking」は、プロトコルレベルでその問題に対処することを目的としています。この提案では、STARKベースの暗号技術を使用して、入金と引き出しを分離し、バリデーターを再匿名化します。

これはより広範なLean Ethereumの再設計の一部です。採用されれば、このシステムは機関が市場にその全活動を明らかにすることなくステークを可能にします。

銀行および規制された預託機関は、クライアント資産をオムニバスウォレットにプールすることで、限られたプライバシーを既に提供できます。ただし、ステーキングに使用されるウォレットは、通常、バリデーターとその引き出し認証情報と公開的に関連付けられたままです。

「これがEIP-8222の重要性を生み出します，」とデビュイは言いました。「実際には、機関が市場全体にその帳簿を公開することなくステークできるようになります。」

この提案はまだ議論中であり、デプロイのスケジュールは決定されていません。この規模の変更には、Ethereumの開発者およびステークホルダーからの広範な合意が必要です。

この設計は機関利用者にとって摩擦を生む可能性があります。

固定された預金額は、類似した数量の取引をより大きなプールに統合することで匿名性を向上させる可能性があります。しかし、これにより機関が正確な金額をステークまたは出金することが難しくなり、EthereumのPectraアップグレードによって得られる資本効率が低下する可能性があります。

ユーザーは、取引がリンクされるのを防ぐために、資産を請求する前に待機する必要がある場合があります。これは、B2Bのワークフローに遅延や複雑さをもたらす可能性があります。

プライバシーは、機関向けステーキングに関連するその他のリスクを排除しません。企業は依然としてバリデーターキーの管理、預かり管理、スラッシングのリスク、規制報告、および内部統制を実施する必要があります。

監査人は、資産が機関またはそのクライアントが管理するウォレットへのみ引き出せることを証明することを求める可能性があります。したがって、プロトコルの匿名性は、オフチェーンでの説明責任と共存しなければなりません。

「プライバシーは参入障壁を下げますが、実行障壁を高めます」とデビュは追加しました。

機関投資家にとって、Lean Stakingは重要な障壁を除去できる可能性があります。しかし、その成功は、Ethereumが規制対象企業が運用するために必要なコントロールを弱めることなく、取引戦略を保護できるかどうかにかかっています。